Pokud se díváte na finanční údaje společnosti, můžete se setkat se spoustou termínů, které se vztahují k určité míře peněz přicházejících do společnosti. Dva běžné jsou zisk, kterým se obvykle rozumí celkový zisk nebo ztráta, a EBITDA, což je zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace. To, zda je důležitější sledovat EBITDA oproti výnosům nebo nějaké jiné metrice, se může lišit v závislosti na vašich investičních prioritách a ochotě riskovat.
Tip
Zisk označuje výši příjmu (nebo ztráty), kterou společnost zaznamenala za určité období, obvykle za čtvrtletí nebo celý rok. Zkratka EBITDA znamená zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace a připočítává tyto náklady zpět do výsledku hospodaření společnosti před započtením zisku.
Pochopení podnikových finančních výkazů
Veřejně obchodované společnosti ve Spojených státech musí obvykle podávat čtvrtletní a výroční zprávy Komisi pro cenné papíry. Součástí těchto zpráv jsou účetní výkazy, které obvykle musí obsahovat ukazatele, jež jsou v souladu s tzv. obecně uznávanými účetními zásadami neboli standardy GAAP.
Účetní výkazy obsahují rozvahu, která zobrazuje aktiva a pasiva společnosti, spolu s výkazem zisku a ztráty, který zobrazuje příjmy a výdaje společnosti. Obvykle existuje také výkaz peněžních toků, který ukazuje, jak jsou peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty, jako jsou krátkodobé investice, ovlivněny podnikovými aktivitami. To může být důležité pro investory, kteří se chtějí ujistit, že společnost bude mít skutečně dostatek hotovosti na zaplacení svých účtů.
Měřítka GAAP a non-GAAP
Standardy GAAP stanovuje oborový orgán zvaný Rada pro finanční účetní standardy. Měnící se standardy přesně říkají, jakým způsobem mohou společnosti hláskovat některé oficiálně definované standardy, jako je například čistý zisk.
Používání společných účetních standardů usnadňuje porovnávání finančních výkazů společností a znesnadňuje bezohledným podnikům nebo podnikům v potížích skrývat problémy přijetím nekonvenčních účetních měřítek. Přesto některé podniky tvrdí, že standardy GAAP dostatečně nevystihují zdraví jejich podniků, a mohou k údajům podle GAAP vykazovat další údaje, které nejsou v souladu s GAAP. Společnosti mohou riskovat kontrolu ze strany investorů nebo finančního tisku, pokud budou vykazovat příliš nekonvenční údaje.
Soukromé společnosti mají větší volnost při výběru, jaké druhy ukazatelů budou investorům nebo veřejnosti vykazovat, ale mnohé, které se rozhodnou získat investory rizikového kapitálu nebo potenciální zaměstnance, mohou zveřejnit ukazatele podle GAAP, aby byly srovnatelné s veřejně vlastněnými společnostmi. Obecně k tomu nejsou povinny a zejména malé podniky se mohou snažit vyhnout nákladům spojeným s pečlivým dodržováním standardů GAAP.
Výnosy versus výnosy. Zisk
Dva ukazatele činnosti společnosti, které se někdy zaměňují, jsou výnosy a zisk.
Všeobecně se výnosy vztahují k nejobsáhlejšímu měření peněz, které do společnosti přicházejí. V podstatě jde o celkový součet všech peněz zaplacených společnosti za zboží a služby, které poskytuje. Někdy se mu říká nejvyšší číslo ve výkazu zisku a ztráty společnosti, protože se obvykle vykazuje jako první a je číslem, od kterého se odvozují ostatní údaje.
Když se mluví o podnikových výnosech nebo příjmech, obvykle se hovoří o nějakém měření čistého zisku nebo ztráty. To znamená, že se zajímají o to, zda společnost při zvážení všech okolností získala nebo ztratila peníze a kolik získala nebo ztratila. Pouhá znalost hrubých příjmů společnosti vám to neřekne, protože nebudete vědět, kolik utratila za jakékoliv zboží, které prodala, za zaměstnance nebo za náklady, jako je nájemné a kapitálové výdaje.
Pro zisk lze použít různá měření, včetně standardního čistého zisku podle GAAP a alternativních měření, jako je EBITDA. Daňový zákoník má také své vlastní definice pro to, jaká část příjmů se u právnických osob kvalifikuje jako zdanitelná, stejně jako složitá pravidla říkají, jaká část příjmů jednotlivce je zdanitelná.
EBITDA Vs. Čistý zisk
Čistý zisk společnosti udává, jaký zisk nebo ztrátu společnost zaznamenala po zohlednění nejen provozních nákladů, jako jsou náklady na prodané zboží a mzdy zaměstnanců, ale také dalších výdajů, jako jsou úroky zaplacené z vypůjčených peněz, daně zaplacené státu a náklady na odpisy zařízení.
To jsou často užitečné informace pro investory a vedení společnosti. I když je společnost zisková čistě ze své činnosti, je to méně důležité, pokud velkou část jejích příjmů stále pohlcují vysoké daně, platby úroků nebo odpisy investičního vybavení.
Přesto společnosti často sdílejí druhý ukazatel zisku známý jako EBITDA, pro zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace. Jak název napovídá, připočítává zpětně tyto dodatečné náklady, a proto je obvykle vyšší než tradiční čistý zisk. Zastánci často tvrdí, že EBITDA poskytuje jasnější pohled na zdraví hlavní činnosti společnosti.
Amortizace a odpisy
Amortizace a odpisy jsou technické termíny pro účtování nákladů na dlouhodobé výdaje v podstatě po dobu životnosti pořízené věci.
Odpisy se obvykle týkají nákladů na hmotný majetek, který má omezenou dobu životnosti. Například stěhovací firma si může pořídit nákladní automobil, softwarová společnost novou sadu počítačů nebo pekárna novou pec. I když podnik může tyto výdaje zaplatit najednou, zařízení snad přežije účetní rok, kdy bylo pořízeno, takže by bylo poněkud zkreslující obraz finanční výkonnosti podniku, kdyby se tyto nákupy započítávaly pouze do čistého zisku za jeden rok. Odpisy umožňují v podstatě splácení nákladů pro účetní účely po dobu životnosti položky.
Amortizace obvykle funguje podobně, ale častěji se používá u nehmotného majetku. Mezi ně může patřit duševní vlastnictví, jako jsou patenty a autorská práva, a také věci, jako jsou softwarové licence. Koncepty jsou v podstatě stejné.
V některých případech, zejména pro daňové účely, mohou společnosti odečíst také odpisy dlouhodobého majetku, například ropy ve vrtu nebo rudy v dole, v průběhu životnosti ložiska nerostných surovin.
EBITDA, EBIT a EBT
Dvěma ukazateli souvisejícími s EBITDA jsou EBT, což je zisk před zdaněním, a EBIT, což je zisk před úroky a zdaněním.
EBT jednoduše připočte zpětně k čistému zisku částku, kterou společnost zaplatila na daních. To je někdy užitečné pro porovnání společností působících v různých jurisdikcích s různou úrovní daní. EBIT zpětně připočítává náklady na úroky a daně, což podobně umožňuje porovnávat společnosti, které mohou být ovlivněny různými daňovými režimy a různými náklady na půjčování peněz.
EBITDA také zpětně připočítává odpisy, aby se zaměřila výhradně na hlavní činnost společnosti.
Který ukazatel je nejužitečnější, může záviset na tom, co přesně se snažíte analyzovat o konkrétní společnosti nebo souboru společností.
EPS vs. EBITDA
Dalším ukazatelem souvisejícím se ziskem společnosti, se kterým se můžete setkat, je zisk na akcii, obvykle označovaný zkratkou EPS. Ten se obvykle vypočítá tak, že se vezme čistý zisk společnosti a vydělí se počtem kmenových akcií v oběhu.
Pokud má společnost také prioritní akcie, u kterých se vyplácejí dividendy, často se tyto dividendy před vydělením počtem kmenových akcií od čistého zisku odečtou. Smyslem je poskytnout představu o tom, jaký příjem by připadl na každého akcionáře, kdyby se příjem rozdělil mezi vlastníky společnosti. Vyšší EPS je obvykle dobrým znamením pro akcionáře, protože to znamená, že se společnosti daří dobře a mohla by investorům vyplácet zdravé dividendy.
Pokud se EBITDA zdá být vysoká, ale EPS se zdá být nízký, může to být známkou toho, že společnost vynakládá velkou část svých příjmů na, no, úroky, daně, odpisy a amortizaci, což znamená, že méně je ve skutečnosti k dispozici pro akcionáře nebo rozšíření podnikání.