Alfried Krupp, syn Gustava Kruppa, se narodil 13. srpna 1907 v Essenu v Německu. Po studiu strojírenství v Mnichově a Berlíně nastoupil do otcovy společnosti Friedrich Krupp AG, která byla do první světové války největší německou zbrojní firmou.
Krupp i jeho otec byli zpočátku nepřátelští vůči nacistické straně. V roce 1930 je však Hjalmar Schacht přesvědčil, že Adolf Hitler zničí odbory a politickou levici v Německu. Schacht také poukazoval na to, že Hitlerova vláda výrazně zvýší výdaje na zbrojení. V roce 1933 Krupp vstoupil do Schutzstaffel (SS).
V důsledku podmínek Versailleské smlouvy byla rodina Kruppů po první světové válce nucena stát se výrobci zemědělských strojů. V roce 1933 však Kruppovy závody začaly vyrábět tanky, což bylo oficiálně součástí programu zemědělských traktorů. V Holandsku se také vyráběly ponorky a ve Švédsku se vyvíjely a testovaly nové zbraně.
Během druhé světové války Krupp zajistil, aby se do německé armády dostávaly nepřetržité dodávky tanků, munice a výzbroje jeho firmy. Byl také zodpovědný za přesun továren z okupovaných zemí zpět do Německa, kde je firma Krupp znovu postavila.
Krupp také stavěl továrny v Německem okupovaných zemích a využíval práci více než 100 000 vězňů koncentračních táborů. Patřila k nim i továrna na výrobu pojistek uvnitř Osvětimi. Vězni byli také přesunuti do Slezska na stavbu továrny na houfnice. Odhaduje se, že v důsledku metod používaných dozorci v táborech zemřelo asi 70 000 lidí pracujících pro společnost Krupp.
V roce 1943 jmenoval Adolf Hitler Kruppa ministrem válečného hospodářství. Ještě téhož roku mu SS povolily zaměstnat 45 000 ruských civilistů jako nucené pracovní síly v jeho ocelárnách a také 120 000 válečných zajatců v jeho uhelných dolech.
Alfried Krupp byl v roce 1945 zatčen kanadskou armádou a souzen v Norimberku jako válečný zločinec. Byl obviněn z drancování okupovaných území a odpovědnosti za barbarské zacházení s válečnými zajatci a vězni koncentračních táborů. Dokumenty ukázaly, že Krupp inicioval žádost o otrockou práci a podepsal podrobné smlouvy s SS, čímž jim svěřil odpovědnost za trestání dělníků.
Krupp byl nakonec shledán vinným jako hlavní válečný zločinec a odsouzen ke dvanácti letům vězení a bylo mu zabaveno veškeré jmění a majetek. Spolu s ním bylo odsouzeno a uvězněno devět členů představenstva společnosti Friedrich Krupp AG. Bývalý šéf společnosti Gustav Krupp byl však považován za příliš starého na to, aby stanul před soudem, a byl z vazby propuštěn.
V roce 1950 se Spojené státy zapojily do bojů studené války. V červnu téhož roku vtrhla severokorejská vojska do Jižní Koreje. Mělo se za to, že německá ocel je potřebná pro zbrojení v korejské válce, a v říjnu John J. McCloy, vysoký komisař v Američany okupovaném Německu, zrušil omezení německé výroby oceli na 11 milionů tun. McCloy také začal omilostňovat německé průmyslníky, kteří byli odsouzeni v Norimberku. Patřil mezi ně i Fritz Ter Meer, vysoký představitel společnosti I. G. Farben, která vyráběla jed Cyklon B pro plynové komory. Ten byl za války také Hitlerovým zmocněncem pro zbrojení a válečnou výrobu pro chemický průmysl.
McCloy byl také znepokojen rostoucí mocí levicové, proti zbrojení zaměřené Sociálnědemokratické strany (SDP). Popularita konzervativní vlády vedené Konradem Adenauerem klesala a průzkum veřejného mínění v roce 1950 ukázal, že měla pouze 24 % hlasů, zatímco podpora SDP vzrostla na 40 %. Dne 5. prosince 1950 napsal Adenauer McCloyovi dopis, v němž naléhavě žádal o milost pro Kruppa. Hermann Abs, jeden z Hitlerových osobních bankéřů, který překvapivě nebyl v Norimberku nikdy souzen jako válečný zločinec, také zahájil kampaň za propuštění německých průmyslníků ve vězení.
V lednu 1951 John J. McCloy oznámil, že Alfried Krupp a osm členů jeho správní rady, kteří byli odsouzeni spolu s ním, budou propuštěni. Byl mu také navrácen jeho majetek v hodnotě asi 45 milionů a jeho četné společnosti.
Mezi dalšími, které se McCloy rozhodl osvobodit, byl i Friedrich Flick, jeden z hlavních finančních podporovatelů Adolfa Hitlera a Národně socialistické německé dělnické strany (NSDAP). Během druhé světové války Flick nesmírně zbohatl, když ve svých různých průmyslových podnicích využíval 48 000 otrockých dělníků z koncentračních táborů SS. Odhaduje se, že 80 % těchto dělníků zemřelo v důsledku toho, jak s nimi bylo během války zacházeno. Jeho majetek mu byl navrácen a podobně jako Krupp se stal jedním z nejbohatších mužů v Německu.
McCloyovo rozhodnutí bylo velmi kontroverzní. Eleanor Rooseveltová napsala McCloyovi dopis, v němž se ho ptala: „Proč osvobozujeme tolik nacistů? Washington Post zveřejnil karikaturu Herba Blocka, na níž je vyobrazen usmívající se McCloy, jak otevírá dveře Kruppovy cely, zatímco v pozadí je zobrazen Josif Stalin, který tuto událost fotografuje. Telford Taylor, který se podílel na stíhání nacistických válečných zločinců, napsal: „Ať už vědomě, nebo ne, pan McCloy zasadil ránu zásadám mezinárodního práva a pojetí lidskosti, za které jsme válku vedli.“
Začaly kolovat zvěsti, že McCloy byl podplacen Kruppovým americkým právníkem Earlem J. Carrollem. Podle jednoho časopisu: „Podmínky Carrollova zaměstnání byly jednoduché. Měl dostat Kruppa z vězení a zajistit navrácení jeho majetku. Odměna měla činit 5 % ze všeho, co se mu podaří získat zpět. Carroll dostal Kruppa ven a vrátil mu jeho majetek, přičemž za svou pětiletou práci obdržel honorář ve výši zhruba 25 milionů dolarů.“
McCloy tato tvrzení odmítl a novináři Williamu Manchesterovi sdělil: „Nevím, co si o tom myslel: „Na obvinění, že Kruppovo propuštění bylo inspirováno vypuknutím korejské války, není ani slovo pravdy. Žádný právník mi neříkal, co mám dělat, a nebylo to politické. Byla to věc mého svědomí.“
Během několika let po propuštění se Kruppova společnost stala 12. největší korporací na světě. Alfried Krupp zemřel 30. července 1967 v západoněmeckém Essenu.