In einem rein wirtschaftlichen Sinne bezieht sich Inflation auf einen allgemeinen Anstieg des Preisniveaus aufgrund einer Zunahme der Geldmenge; das Wachstum der Geldmenge steigt schneller als das Produktivitätsniveau in der Wirtschaft. Die genaue Art des Preisanstiegs ist Gegenstand vieler wirtschaftlicher Debatten, aber das Wort Inflation bezieht sich in diesem Zusammenhang eng auf ein monetäres Phänomen.
Unter Verwendung dieser spezifischen Parameter wird der Begriff Deflation verwendet, um zu beschreiben, dass die Produktivität schneller wächst als die Geldmenge. Dies führt zu einem allgemeinen Rückgang der Preise und Lebenshaltungskosten, der von vielen Ökonomen paradoxerweise als schädlich angesehen wird. Die Argumente gegen Deflation gehen auf das Paradoxon der Sparsamkeit von John Maynard Keynes zurück. Aufgrund dieser Überzeugung verfolgen die meisten Zentralbanken eine leicht inflationäre Geldpolitik, um sich vor Deflation zu schützen.
Key Takeaways
- Zentralbanken verwenden heute in erster Linie Inflationsziele, um das Wirtschaftswachstum und die Preise stabil zu halten.
- Bei einem Inflationsziel von 2-3% kann die Zentralbank bei Preisabweichungen in einer Volkswirtschaft eine Geldpolitik betreiben, um zu versuchen, dieses Ziel wiederherzustellen.
- Wenn die Inflation ansteigt, sind die Anhebung der Zinssätze oder die Einschränkung der Geldmenge beides kontraktive geldpolitische Maßnahmen, die darauf abzielen, die Inflation zu senken.
Inflation Targeting
Die meisten modernen Zentralbanken geben die Inflationsrate eines Landes als primären Maßstab für ihre Geldpolitik vor – in der Regel eine jährliche Inflationsrate von 2-3 %. Wenn die Preise schneller steigen, straffen die Zentralbanken die Geldpolitik, indem sie die Zinssätze erhöhen oder andere restriktive Maßnahmen ergreifen. Höhere Zinssätze verteuern die Kreditaufnahme, was sowohl den Konsum als auch die Investitionen einschränkt, die beide in hohem Maße von Krediten abhängig sind. Wenn die Inflation sinkt und die Wirtschaftsleistung zurückgeht, wird die Zentralbank die Zinssätze senken und die Kreditaufnahme verbilligen, zusammen mit mehreren anderen möglichen expansiven politischen Instrumenten.
Die Strategie der Inflationssteuerung sieht das vorrangige Ziel der Zentralbank in der Gewährleistung der Preisstabilität. Alle geldpolitischen Instrumente, die einer Zentralbank zur Verfügung stehen, einschließlich Offenmarktgeschäfte und Diskontkredite, können im Rahmen einer allgemeinen Strategie des Inflationsziels eingesetzt werden. Das Inflationsziel kann mit Strategien von Zentralbanken verglichen werden, die auf andere Messgrößen der Wirtschaftsleistung als ihre primären Ziele abzielen, wie z. B. Wechselkurse, die Arbeitslosenquote oder die Wachstumsrate des nominalen Bruttoinlandsprodukts (BIP).
Wie Zentralbanken die Geldmenge beeinflussen
Zeitgenössische Regierungen und Zentralbanken drucken und verteilen selten physisches Geld, um die Geldmenge zu beeinflussen, und verlassen sich stattdessen auf andere Kontrollen, wie z. B. die Zinssätze für Interbankenkredite. Dafür gibt es mehrere Gründe, von denen die beiden wichtigsten sind: 1) neue Finanzinstrumente, elektronische Kontostände und andere Veränderungen in der Art und Weise, wie Einzelpersonen Geld halten, machen grundlegende geldpolitische Kontrollen weniger vorhersehbar; und 2) die Geschichte hat mehr als eine Handvoll Gelddruckkatastrophen hervorgebracht, die zu Hyperinflation und massiven Rezessionen geführt haben.
Die US-Notenbank ist von der Kontrolle der tatsächlichen Geldmengen oder der Anzahl der im Umlauf befindlichen Banknoten zur Durchführung von Änderungen der Leitzinsen übergegangen, was manchmal als „Preis des Geldes“ bezeichnet wird. Zinsanpassungen wirken sich auf die Höhe der Kreditaufnahme, des Sparens und der Ausgaben in einer Volkswirtschaft aus.
Wenn die Zinssätze steigen, können Sparer zum Beispiel mehr auf ihren Sichteinlagenkonten verdienen und sind eher bereit, den gegenwärtigen Konsum für den zukünftigen Konsum aufzuschieben. Umgekehrt ist es teurer, sich Geld zu leihen, was die Kreditvergabe einschränkt. Da die Kreditvergabe in einem modernen Mindestreserve-Bankensystem tatsächlich „neues“ Geld schafft, verlangsamt die Einschränkung der Kreditvergabe das Geldwachstum und die Inflation. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Zinssätze gesenkt werden; Sparen ist weniger attraktiv, Kreditaufnahme ist billiger, und die Ausgaben werden wahrscheinlich steigen usw.
Steigende und sinkende Nachfrage
Kurz gesagt, die Zentralbanken manipulieren die Zinssätze, um die gegenwärtige Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen, das Niveau der wirtschaftlichen Produktivität, die Auswirkungen des Bankgeldmultiplikators und die Inflation entweder zu erhöhen oder zu senken. Viele der Auswirkungen der Geldpolitik sind jedoch verzögert und schwer zu bewerten. Außerdem reagieren die Wirtschaftsteilnehmer immer empfindlicher auf geldpolitische Signale und ihre Erwartungen für die Zukunft.
Es gibt einige Möglichkeiten, wie die Federal Reserve die Geldmenge steuert; sie beteiligt sich an so genannten „Offenmarktgeschäften“, bei denen Bundesbanken Staatsanleihen kaufen und verkaufen. Durch den Kauf von Anleihen fließen der Wirtschaft neue Dollars zu, während durch den Verkauf von Anleihen Dollars aus dem Verkehr gezogen werden. Die so genannten quantitativen Lockerungsmaßnahmen (QE) sind eine Erweiterung dieser Operationen. Darüber hinaus kann die Federal Reserve die Mindestreserveanforderungen bei anderen Banken ändern und so die Wirkung von Geldmultiplikatoren einschränken oder ausweiten. Wirtschaftswissenschaftler diskutieren weiterhin über die Nützlichkeit der Geldpolitik, aber sie bleibt das direkteste Instrument der Zentralbanken zur Bekämpfung oder Schaffung von Inflation.