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Was sind Vertretungen und Garantien?

Vertretungen und Garantien sind Tatsachenbehauptungen, die ein Verkäufer aufstellt, um einen Käufer zum Kauf seines Unternehmens zu bewegen. Jede der an der Transaktion beteiligten Parteien verlässt sich darauf, dass die andere Partei wahrheitsgemäße Informationen über die Transaktion liefert. Der Verkäufer versichert, dass das Unternehmen die vom Käufer geplante Investition wert ist.

Der Käufer muss über ausreichende Informationen verfügen, um die Preisvorstellungen des Verkäufers in der Transaktion zu untermauern. Zu diesen Informationen gehören unter anderem die JahresabschlüsseDrei JahresabschlüsseDie drei Jahresabschlüsse sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Diese drei Kernaussagen sind Listen der laufenden Verträge, Kundenlisten und der Nachweis des Eigentums an Vermögenswerten.

Bei den Verhandlungen über den Kauf eines Unternehmens ist es die Aufgabe des Käufers, vom Verkäufer mehr Informationen über bestimmte Tatsachenbehauptungen des Verkäufers zu verlangen. Dies liegt daran, dass der Käufer mehr Risiken trägtSystemisches RisikoSystemisches Risiko kann als das Risiko definiert werden, das mit dem Zusammenbruch oder dem Scheitern eines Unternehmens, einer Branche, eines Finanzinstituts oder einer ganzen Volkswirtschaft verbunden ist. Es ist das Risiko eines größeren Zusammenbruchs eines Finanzsystems, wobei eine Krise dann eintritt, wenn die Kapitalgeber das Vertrauen in die Kapitalnehmer verlieren als der Verkäufer und deshalb dafür sorgen muss, dass alle Fragen an den Verkäufer zur Beantwortung weitergeleitet werden und dass alle für die Transaktion erforderlichen Informationen bereitgestellt werden.

Das Rechtsteam des Käufers hat auch die Aufgabe, sicherzustellen, dass sich das Geschäft innerhalb des rechtlichen Rahmens bewegt. Beabsichtigt der Käufer, seine Aktien als Teil der Gegenleistung für die Transaktion zu verwenden, muss er gegenüber dem Verkäufer eine Erklärung abgeben, dass die zur Verfügung gestellten Aktien frei von jeglichen Belastungen sind und dass der Käufer rechtlich befugt ist, die Aktien anzubieten.

Worauf Anwälte in Reps und Warranties achten

Die Reps und Warranties bieten dem Käufer die Möglichkeit, eine Due Diligence-Prüfung durchzuführenDie Arten der Due DiligenceEiner der wichtigsten und langwierigsten Prozesse bei einem M&A-Geschäft ist die Due Diligence. Die Due Diligence ist ein Prozess, den der Käufer durchführt, um die Richtigkeit der Behauptungen des Verkäufers zu bestätigen. Ein potenzielles M&A-Geschäft umfasst mehrere Arten von Due Diligence. für die Transaktion. Die Anwälte, die die Parteien vertreten, müssen das Geschäft genau prüfen, um sicherzustellen, dass es sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer fair ist.

Zu den Informationen, die die Anwälte des Käufers in den Zusicherungen und Garantien prüfen, gehören:

1. Rechtmäßigkeit des Unternehmens: Dazu gehört die Prüfung der Rechtsform des Unternehmens, seiner Betriebserlaubnis und der Rechte des Verkäufers, einen verbindlichen Vertrag mit dem Käufer abzuschließen.

2. Fragen zur Steuerprüfung: Die steuerliche Prüfung stellt sicher, dass das zum Verkauf stehende Unternehmen noch nie auf dem Radar des IRS (oder einer anderen zuständigen Steuerbehörde) war, weil es gegen die Offenlegung von Einkünften und Abzügen verstoßen hat.

3. Die Richtigkeit der Finanzinstrumente: Eine Erklärung, die den Verkäufer dazu verpflichtet, alle Jahresabschlüsse des Unternehmens vollständig offenzulegen und zu versichern, dass sie sauber, aktuell und so genau sind, dass sie überprüft werden können.

4. Status des Inventars: Der Verkäufer kann oft den Status seines Inventars verschleiern oder nicht vollständig offenlegen. Ein Verkäufer kann zum Beispiel eine einfache Erklärung über die Menge des Inventars abgeben, aber nicht offenlegen, dass ein Teil des Inventars veraltet oder beschädigt ist. Daher sollten Anwälte eine Erklärung verlangen, die bestätigt, dass die Inventaraufstellung richtig, vollständig und aktuell ist.

5. Stand der Arbeitnehmerversorgung: Es sollte eine Erklärung über die Abrechnung der Beiträge und Leistungen der Arbeitnehmer vorliegen.

6. Umwelthaftung: Eine Zusicherung, dass keine Verpflichtungen im Zusammenhang mit Umweltfragen anhängig sind.

7. Stand der Unterlagen: Eine Erklärung, dass alle zur Verfügung gestellten Handelsdokumente richtig und vollständig sind.

Vorteile von Zusicherungen und Garantien

In einem Kauf- und VerkaufsvertragVerkaufs- und KaufvertragDer Kauf- und Verkaufsvertrag (SPA) stellt das Ergebnis der wichtigsten Geschäfts- und Preisverhandlungen dar. Im Wesentlichen legt er die vereinbarten Elemente des Geschäfts fest, enthält eine Reihe wichtiger Schutzbestimmungen für alle beteiligten Parteien und bildet den rechtlichen Rahmen für den Abschluss des Verkaufs einer Immobilie. muss der Verkäufer detaillierte Informationen zur Verfügung stellen, um die dem Käufer vorgelegten Fakten zu untermauern, der möglicherweise nur wenig oder gar keine weiteren Kenntnisse über das Unternehmen hat. Hier sind einige der Vorteile von Vertretungen und Garantien für beide Parteien:

1. Offenlegung des Unternehmens des Verkäufers

Der Verkäufer verfügt über das gesamte Wissen über das Unternehmen, während der Käufer daran interessiert ist, vollständige Informationen über das Unternehmen zu erhalten, um die Transaktion zu erleichtern.

2. Schaffung der Voraussetzungen für den Abschluss der Transaktion

Da das Detaildokument den Verkäufer verpflichtet, die Position des Unternehmens in Bezug auf die Anzahl der Kunden, die bisherigen Einnahmen, das Inventar, die laufenden Verträge usw. offenzulegen,

3. Abmilderung finanzieller Verluste

Die Zusicherungen und Garantien enthalten eine Entschädigungsklausel, die das Risiko finanzieller Verluste abmildert, wenn eine der Parteien wichtige Zusicherungen auslässt, die zu finanziellen Verlusten nach der Transaktion führen können.

4. Zusicherung des Erlöses

Der Käufer gibt dem Verkäufer Zusicherungen und Garantien in Bezug auf seine Fähigkeit, das Geschäft abzuschließen, wie z.B. den Nachweis von Geldmitteln oder Finanzierungen.

Herausforderungen für Zusicherungen und Garantien

Bei jedem Geschäftsabschluss möchte keine der beteiligten Parteien verlieren. Es ist daher von beiderseitigem Interesse, wenn beide Parteien ein Win-Win-Geschäft erzielen. In manchen Fällen können die Zusicherungen und Garantien jedoch auf folgende Probleme stoßen:

1. Kosten im Zusammenhang mit der Überlebensdauer

Während der Verhandlungen können die Kosten der Geschäftstätigkeit je nach Überlebensdauer variieren. Meistens bevorzugt der Käufer eine längere Überlebensdauer, weil er sie besser prüfen kann. Das ist jedoch nicht ideal für den Verkäufer, der das Geschäft innerhalb kürzester Zeit abschließen möchte. Wenn die Überliegefrist schlecht ausgehandelt wird, können daher für beide Parteien unnötige Kosten entstehen.

2. Verwirrung zwischen den beiden Begriffen

Es ist verwirrend, wenn Zusicherungen und Garantien getrennt verwendet werden, da sich ihre rechtliche Auslegung verschiebt. Wenn diese Begriffe unabhängig voneinander verwendet werden, sollten beide Parteien daher vorsichtig mit ihrer Auslegung sein. Hier der Grund:

• Eine Zusicherung dient dazu, den Käufer zum Vertragsabschluss zu bewegen. Verstößt der Verkäufer gegen den Vertrag, kann der Käufer nicht nur Schadensersatz verlangen, sondern auch vom Vertrag zurücktreten.
• Die Garantie hingegen ist Teil des Vertrags und kommt nach der Zusicherung. Verstößt der Verkäufer gegen diesen Teil der Vereinbarung, kann der Käufer zwar Schadensersatz verlangen, den Vertrag aber nicht kündigen.

Zusätzliche Ressourcen

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• Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat emptor ist ein lateinischer Satz, der mit „Lass den Käufer aufpassen“ übersetzt wird. Der Satz beschreibt das Konzept im Vertragsrecht, das die Last des fälligen
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• NetzwerkeffektNetzwerkeffektDer Netzwerkeffekt ist ein Phänomen, bei dem die derzeitigen Nutzer eines Produkts oder einer Dienstleistung in irgendeiner Weise davon profitieren, wenn das Produkt oder die Dienstleistung von weiteren Nutzern übernommen wird. Dieser Effekt wird von vielen Nutzern erzeugt, wenn ein Mehrwert für ihre Nutzung des Produkts geschaffen wird. Das größte und bekannteste Beispiel für einen Netzwerkeffekt ist das Internet.