Qu’est-ce qu’une couverture contre l’inflation ?
Une couverture contre l’inflation est un investissement considéré comme protégeant la diminution du pouvoir d’achat d’une monnaie qui résulte de la perte de sa valeur en raison de la hausse des prix, soit sur le plan macro-économique, soit en raison de l’inflation. Elle implique généralement d’investir dans un actif dont on s’attend à ce qu’il conserve ou augmente sa valeur sur une période donnée. Alternativement, la couverture pourrait impliquer de prendre une position plus élevée dans des actifs, qui peuvent diminuer en valeur moins rapidement que la valeur de la devise.
Key Takeaways
- La couverture de l’inflation peut être utilisée pour compenser la baisse anticipée du prix d’une devise.
- Limiter le risque de baisse est un point commun majeur entre les investisseurs institutionnels et la couverture des devises est une pratique courante.
Comment fonctionne la couverture de l’inflation
La couverture de l’inflation peut aider à protéger la valeur d’un investissement. Certains investissements peuvent sembler offrir un rendement décent, mais lorsque l’inflation est prise en compte, ils peuvent être vendus à perte. Par exemple, si vous investissez dans une action qui donne un rendement de 5 %, mais que l’inflation est de 6 %, vous perdez ce 1 %. Les actifs qui sont considérés comme une couverture contre l’inflation pourraient être auto-réalisateurs ; les investisseurs affluent vers eux, ce qui maintient leurs valeurs élevées même si la valeur intrinsèque peut être beaucoup plus faible.
L’or est largement considéré comme une couverture contre l’inflation parce que son prix en dollars américains est variable.
Par exemple, si le dollar perd de la valeur à cause des effets de l’inflation, l’or a tendance à devenir plus cher. Ainsi, un propriétaire d’or est protégé (ou couvert) contre la baisse du dollar car, lorsque l’inflation augmente et érode la valeur du dollar, le coût de chaque once d’or en dollars augmente en conséquence. L’investisseur est donc compensé pour cette inflation avec plus de dollars pour chaque once d’or.
Un exemple réel de couverture de l’inflation
Les entreprises s’engagent parfois dans une couverture de l’inflation pour maintenir leurs coûts d’exploitation à un niveau bas. L’un des exemples les plus célèbres est celui de Delta Air Lines qui a acheté une raffinerie de pétrole à ConocoPhillips en 2012 pour compenser le risque de hausse des prix du carburant pour avion.
Dans la mesure où les compagnies aériennes essaient de couvrir leurs coûts de carburant, elles le font généralement sur le marché du pétrole brut. Delta a estimé qu’elle pouvait produire elle-même du carburéacteur à un coût inférieur à celui de son achat sur le marché et, de cette façon, se protéger directement contre l’inflation du prix du carburéacteur. A l’époque, Delta estimait qu’elle réduirait ses dépenses annuelles en carburant de 300 millions de dollars.
Les limites de la couverture de l’inflation
La couverture de l’inflation a ses limites et peut parfois être volatile. Par exemple, Delta n’a pas toujours gagné de l’argent avec sa raffinerie au cours des années depuis son achat, ce qui limite l’efficacité de sa couverture contre l’inflation.
Les arguments pour et contre l’investissement dans les matières premières comme couverture contre l’inflation sont généralement centrés sur des variables telles que la croissance de la population mondiale, l’innovation technologique, les pics et les pannes de production, les troubles politiques des marchés émergents, la croissance économique chinoise et les dépenses d’infrastructure mondiales. Ces facteurs en constante évolution jouent un rôle dans l’efficacité de la couverture de l’inflation.