Si vous regardez les chiffres financiers d’une entreprise, vous pouvez voir beaucoup de termes qui font tous référence à une certaine mesure d’argent entrant dans une entreprise. Les deux plus courants sont le bénéfice, qui signifie généralement le profit ou la perte globale, et l’EBITDA, qui est le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Le fait qu’il soit plus important de regarder l’EBITDA par rapport aux revenus ou à une autre métrique peut varier en fonction de vos priorités d’investissement et de votre appétit pour le risque.
Tip
Les bénéfices font référence au montant des revenus (ou des pertes) qu’une entreprise a vu au cours d’une période donnée, généralement un trimestre ou une année complète. L’EBITDA est l’abréviation de » earnings before interest, taxes, depreciation and amortization » (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), et il rajoute ces coûts dans le résultat net d’une entreprise avant de compter les bénéfices.
Comprendre les états financiers des entreprises
Les entreprises cotées en bourse aux États-Unis doivent généralement déposer des rapports trimestriels et annuels auprès de la Securities and Exchange Commission. Ces rapports comprennent des états financiers, qui doivent généralement inclure des mesures conformes à ce que l’on appelle les principes comptables généralement reconnus, ou normes GAAP.
Les états financiers comprennent un bilan, qui montre l’actif et le passif de la société, ainsi qu’un compte de résultat qui montre les revenus et les dépenses de la société. Il y a aussi généralement un tableau des flux de trésorerie, qui montre comment la trésorerie et les équivalents de trésorerie, comme les placements à court terme, sont affectés par les activités de l’entreprise. Cela peut être important pour les investisseurs qui veulent s’assurer qu’une entreprise aura effectivement suffisamment de liquidités pour payer ses factures.
Mesures GAAP et non GAAP
Les normes GAAP sont établies par un organisme du secteur appelé Financial Accounting Standards Board. Les normes changeantes disent exactement comment les entreprises peuvent épeler certaines normes officiellement définies telles que le revenu net.
L’utilisation de normes comptables communes facilite la comparaison des états financiers des entreprises et rend plus difficile pour les entreprises peu scrupuleuses ou en difficulté de cacher des problèmes en adoptant des mesures comptables non conventionnelles. Pourtant, certaines entreprises affirment que les normes GAAP ne rendent pas suffisamment compte de la santé de leurs activités et peuvent présenter des chiffres supplémentaires non GAAP en plus des données GAAP. Les entreprises peuvent s’exposer à un examen minutieux de la part des investisseurs ou de la presse financière si elles publient des chiffres trop peu conventionnels.
Les entreprises privées ont plus de latitude pour choisir les types de métriques à communiquer aux investisseurs ou au public, mais beaucoup d’entre elles choisissant de courtiser les investisseurs en capital-risque ou les employés potentiels peuvent publier des métriques GAAP pour se rendre comparables aux entreprises publiques. Elles ne sont généralement pas tenues de le faire, et les petites entreprises en particulier peuvent chercher à éviter les coûts liés à la conformité minutieuse aux normes GAAP.
Revenu Vs. Bénéfices
Deux mesures des activités d’une entreprise qui sont parfois confondues sont les revenus et les bénéfices.
Généralement, les revenus font référence à la mesure la plus inclusive de l’argent qui entre dans une entreprise. Il s’agit essentiellement de la somme totale de l’argent versé à l’entreprise pour les biens et services qu’elle fournit. On l’appelle parfois le chiffre le plus important du compte de résultat d’une entreprise, car il est généralement présenté en premier et est le chiffre à partir duquel les autres chiffres sont dérivés.
Lorsque les gens parlent des bénéfices ou des revenus d’une entreprise, ils parlent généralement d’une sorte de mesure du bénéfice ou de la perte nette. C’est-à-dire qu’ils veulent savoir si l’entreprise a gagné ou perdu de l’argent, tout bien considéré, et de combien elle a gagné ou perdu. Le simple fait de connaître le revenu brut d’une entreprise ne vous le dira pas, puisque vous ne saurez pas combien elle a dépensé pour les biens qu’elle a vendus, pour les employés ou pour des coûts comme le loyer et les dépenses en capital.
Différentes mesures peuvent être utilisées pour les bénéfices, y compris le revenu net standard GAAP et des mesures alternatives comme l’EBITDA. Le code des impôts a également ses propres définitions de la quantité de revenu qualifiée d’imposable pour les sociétés, tout comme des règles complexes disent quelle partie du revenu d’un individu est imposable.
EBITDA Vs. Le revenu net
Le revenu net d’une entreprise mesure le bénéfice ou la perte qu’elle a constaté après avoir pris en compte non seulement les dépenses opérationnelles, comme le coût des marchandises vendues et la rémunération des employés, mais aussi d’autres dépenses comme les intérêts payés sur l’argent emprunté, les impôts payés au gouvernement et les coûts d’amortissement des équipements.
Ce sont des informations souvent utiles aux investisseurs et aux dirigeants d’entreprise. Même si une entreprise est rentable sur le plan purement opérationnel, cela a moins d’importance si une grande partie de ses revenus est encore engloutie par des impôts élevés, des paiements d’intérêts ou l’amortissement des biens d’équipement.
Pour autant, les entreprises partagent souvent une deuxième mesure des bénéfices connue sous le nom d’EBITDA, pour earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Comme son nom l’indique, il rajoute ces coûts supplémentaires et, par conséquent, il est généralement plus élevé que le revenu net traditionnel. Les défenseurs affirment souvent que l’EBITDA fournit une vision plus claire de la santé de l’activité principale d’une entreprise.
Amortissement et dépréciation
L’amortissement et la dépréciation sont des termes techniques pour comptabiliser le coût d’une dépense à long terme sur, essentiellement, la durée de vie de la chose qui a été acquise.
La dépréciation fait généralement référence aux coûts des actifs tangibles qui ont une durée de vie utile limitée. Par exemple, une entreprise de déménagement peut acheter un camion, une société de logiciels peut acheter un nouvel ensemble d’ordinateurs ou une boulangerie peut acquérir un nouveau four. Bien que l’entreprise puisse payer cette dépense en une seule fois, l’équipement durera, on l’espère, plus longtemps que l’année comptable au cours de laquelle il a été acheté, de sorte qu’il serait quelque peu déformant pour les performances financières de l’entreprise de ne comptabiliser ces achats que sur le revenu net d’une année. L’amortissement permet essentiellement de rembourser la dépense à des fins comptables sur la durée de vie utile de l’article.
L’amortissement fonctionne généralement de manière similaire, mais il est plus souvent utilisé pour les actifs incorporels. Ceux-ci peuvent inclure la propriété intellectuelle, comme les brevets et les droits d’auteur, ainsi que des choses comme les licences de logiciels. Les concepts sont essentiellement les mêmes.
Dans certains cas, en particulier à des fins fiscales, les entreprises peuvent également déduire pour l’épuisement des actifs fixes, comme le pétrole dans un puits ou le minerai dans une mine, au cours de la vie du gisement minéral.
EBITDA, EBIT et EBT
Deux mesures liées à l’EBITDA sont l’EBT, qui est le bénéfice avant impôts, et l’EBIT, qui est le bénéfice avant intérêts et impôts.
L’EBT rajoute simplement au bénéfice net le montant qu’une entreprise a payé en impôts. Cela est parfois utile pour comparer des entreprises opérant dans différentes juridictions avec des niveaux d’imposition différents. L’EBIT rajoute les dépenses pour les intérêts et les impôts, ce qui permet également de comparer des entreprises qui peuvent être affectées par différents régimes fiscaux et par différents coûts d’emprunt.
L’EBITDA rajoute également la dépréciation et l’amortissement pour se concentrer strictement sur les activités principales d’une entreprise.
La mesure la plus utile peut dépendre de ce que vous essayez exactement d’analyser au sujet d’une société particulière ou d’un ensemble de sociétés.
EPS Vs. EBITDA
Encore une autre mesure liée aux bénéfices d’une société que vous pouvez voir est le bénéfice par action, généralement abrégé EPS. Il est généralement calculé en prenant le revenu net d’une société et en le divisant par le nombre d’actions ordinaires en circulation.
Si la société a également des actions privilégiées pour lesquelles des dividendes sont versés, ces dividendes sont souvent soustraits du revenu net avant d’être divisés par le nombre d’actions ordinaires. L’idée est de donner une idée du revenu qui reviendrait à chaque actionnaire si le revenu était réparti entre les propriétaires de la société. Un BPA plus élevé est généralement un bon signe pour les actionnaires, car cela signifie que la société se porte bien et pourrait verser un dividende sain aux investisseurs.
Si l’EBITDA semble élevé mais que le BPA semble faible, cela peut être le signe qu’une société consacre une grande partie de ses revenus à, eh bien, aux intérêts, aux impôts, à la dépréciation et à l’amortissement, ce qui signifie que moins est réellement disponible pour les actionnaires ou l’expansion de l’entreprise.