Si está mirando las cifras financieras de una empresa, puede ver muchos términos que se refieren a alguna medida de dinero que entra en una empresa. Dos de ellos son los beneficios, que suelen significar ganancias o pérdidas generales, y el EBITDA, que es el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Si es más importante mirar el EBITDA frente a los ingresos o alguna otra métrica puede variar en función de sus prioridades de inversión y el apetito por el riesgo.
Consejo
Los beneficios se refieren a la cantidad de ingresos (o pérdidas) que una empresa vio en un período de tiempo determinado, por lo general un trimestre o un año completo. El EBITDA es la abreviatura de beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, y añade esos costes al resultado final de la empresa antes de contabilizar los beneficios.
Entender los estados financieros de las empresas
Las empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos suelen tener que presentar informes trimestrales y anuales a la Comisión de Valores y Bolsa. Estos informes incluyen estados financieros, que por lo general deben incluir indicadores que cumplan con lo que se denomina principios de contabilidad generalmente aceptados, o normas GAAP.
Los estados financieros incluyen un balance, que muestra los activos y pasivos de la empresa, junto con una cuenta de resultados que muestra los ingresos y gastos de la empresa. También suele haber un estado de flujo de caja, que muestra cómo el efectivo y los equivalentes de efectivo, como las inversiones a corto plazo, se ven afectados por las actividades de la empresa. Esto puede ser importante para los inversores que quieren asegurarse de que una empresa tendrá realmente un amplio efectivo a mano para pagar sus facturas.
Medidas GAAP y no GAAP
Las normas GAAP son establecidas por un organismo de la industria llamado Consejo de Normas de Contabilidad Financiera. Las normas cambiantes dicen exactamente cómo las empresas pueden detallar algunas normas definidas oficialmente, como los ingresos netos.
Usar normas contables comunes facilita la comparación de los estados financieros de las empresas y hace más difícil que las empresas sin escrúpulos o con problemas oculten problemas adoptando métricas contables no convencionales. Sin embargo, algunas empresas afirman que las normas GAAP no reflejan adecuadamente la salud de sus negocios y pueden presentar cifras adicionales no GAAP además de los datos GAAP. Las empresas pueden arriesgarse a ser examinadas por los inversores o la prensa financiera si presentan cifras demasiado poco convencionales.
Las empresas privadas tienen más libertad para elegir qué tipo de métricas presentan a los inversores o al público, pero muchas que quieren atraer a los inversores de capital riesgo o a los empleados potenciales pueden publicar métricas GAAP para poder compararse con las empresas públicas. Por lo general, no están obligadas a hacerlo, y las pequeñas empresas, en particular, pueden tratar de evitar los costes que conlleva el cumplimiento minucioso de las normas GAAP.
Ingresos Vs. Beneficios
Dos medidas de las actividades de una empresa que a veces se confunden son los ingresos y los beneficios.
En general, los ingresos se refieren a la medida más inclusiva del dinero que entra en una empresa. Esencialmente, es la suma total de todo el dinero pagado a la empresa por los bienes y servicios que proporciona. A veces se denomina la cifra principal de la cuenta de resultados de una empresa, ya que suele ser la primera que se comunica y es la cifra de la que se derivan otras cifras.
Cuando la gente habla de beneficios o ingresos de las empresas, suele referirse a algún tipo de medida de las ganancias o pérdidas netas. Es decir, les interesa saber si la empresa ha ganado o perdido dinero, en conjunto, y cuánto ha ganado o perdido. Conocer simplemente los ingresos brutos de una empresa no le dirá eso, ya que no sabrá cuánto gastó en los bienes que vendió, en los empleados o en los costes como el alquiler y los gastos de capital.
Se pueden utilizar diferentes mediciones para los beneficios, incluyendo el ingreso neto estándar de la GAAP y mediciones alternativas como el EBITDA. El código tributario también tiene sus propias definiciones sobre la cantidad de ingresos que se consideran imponibles para las empresas, al igual que las complejas normas que establecen la cantidad de ingresos de un individuo que es imponible.
EBITDA Vs. Ingresos netos
Los ingresos netos de una empresa miden la cantidad de beneficios o pérdidas que obtuvo después de tener en cuenta no sólo los gastos operativos, como el coste de las mercancías vendidas y la remuneración de los empleados, sino también otros gastos como los intereses pagados por el dinero prestado, los impuestos pagados al gobierno y los costes de depreciación de los equipos.
Esta suele ser una información útil para los inversores y los directivos de las empresas. Incluso si una empresa es rentable sólo por sus operaciones, eso es menos importante si gran parte de sus ingresos siguen siendo devorados por los altos impuestos, los pagos de intereses o la depreciación de los equipos de capital.
Aún así, las empresas a menudo comparten una segunda medida de ganancias conocida como EBITDA, por sus siglas en inglés de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Como su nombre indica, añade esos costes adicionales y, por lo tanto, suele ser más alto que los ingresos netos tradicionales. Sus defensores suelen argumentar que el EBITDA proporciona una visión más clara de la salud del negocio principal de una empresa.
Amortización y depreciación
La amortización y la depreciación son términos técnicos para contabilizar el coste de un gasto a largo plazo durante, esencialmente, la vida de la cosa que se adquirió.
La depreciación suele referirse a los costes de los activos tangibles que tienen una vida útil limitada. Por ejemplo, una empresa de mudanzas puede comprar un camión, una empresa de software puede comprar un nuevo conjunto de ordenadores o una panadería puede adquirir un nuevo horno. Aunque la empresa puede pagar ese gasto de una sola vez, es de esperar que el equipo dure más que el año contable en el que se compró, por lo que sería distorsionar un poco la imagen de los resultados financieros de la empresa contabilizar esas compras sólo con los ingresos netos de un año. La depreciación permite amortizar el gasto a efectos contables a lo largo de la vida útil del artículo.
La amortización suele funcionar de forma similar, pero se utiliza más a menudo para los activos intangibles. Estos pueden incluir la propiedad intelectual, como las patentes y los derechos de autor, así como cosas como las licencias de software. Los conceptos son esencialmente los mismos.
En algunos casos, especialmente a efectos fiscales, las empresas también pueden deducir por el agotamiento de los activos fijos, como el petróleo en un pozo o el mineral en una mina, en el transcurso de la vida del depósito mineral.
EBITDA, EBIT y EBT
Dos métricas relacionadas con el EBITDA son el EBT, que es el beneficio antes de impuestos, y el EBIT, que es el beneficio antes de intereses e impuestos.
El EBT simplemente suma la cantidad que una empresa ha pagado en impuestos al beneficio neto. Esto es útil a veces para comparar empresas que operan en diferentes jurisdicciones con diferentes niveles de impuestos. El EBIT añade los gastos de intereses e impuestos, lo que también permite comparar empresas que pueden verse afectadas por diferentes regímenes fiscales y por diferentes costes de endeudamiento.
El EBITDA también añade la depreciación y la amortización para centrarse estrictamente en las operaciones principales de una empresa.
Cuál es la métrica más útil puede depender exactamente de lo que usted está tratando de analizar acerca de una empresa en particular o un conjunto de empresas.
EPS Vs. EBITDA
Sin embargo, otra medida relacionada con las ganancias de una empresa que usted puede ver es el beneficio por acción, generalmente abreviado EPS. Por lo general, se calcula tomando los ingresos netos de una empresa y dividiéndolos por el número de acciones ordinarias en circulación.
Si la empresa también tiene acciones preferentes en las que se pagan dividendos, estos dividendos suelen restarse de los ingresos netos antes de dividirlos por el número de acciones ordinarias. La idea es dar una idea de cuántos ingresos habría para cada accionista si los ingresos se dividieran entre los propietarios de la empresa. Un BPA más alto suele ser una buena señal para los accionistas, ya que significa que la empresa lo está haciendo bien y podría pagar un buen dividendo a los inversores.
Si el EBITDA parece alto pero el BPA parece bajo, puede ser una señal de que una empresa está gastando gran parte de sus ingresos en, bueno, intereses, impuestos, depreciación y amortización, lo que significa que en realidad hay menos disponible para los accionistas o la expansión del negocio.