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¿Qué son los Reps y las Garantías?

Los Reps y las Garantías se refieren a las declaraciones de hechos que un vendedor hace como parte de su intento de persuadir a un comprador para que adquiera su negocio. Cada una de las partes de la transacción confía en que la otra proporcione información veraz sobre la misma. El vendedor asegura que el negocio vale la pena la inversión que el comprador planea hacer.

El comprador debe recibir información suficiente para respaldar el precio que pide el vendedor en la transacción. Parte de esta información incluye los estados financierosTres estados financierosLos tres estados financieros son la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo. Estos tres estados básicos son, las listas de contratos vigentes, los listados de clientes y la prueba de la propiedad de los activos.

Durante las negociaciones para la compra de un negocio, el papel del comprador es exigir más información al vendedor con respecto a ciertas afirmaciones de hecho realizadas por éste. Esto se debe a que el comprador soporta más riesgosRiesgo sistémicoEl riesgo sistémico puede definirse como el riesgo asociado al colapso o fracaso de una empresa, industria, institución financiera o de toda una economía. Es el riesgo de que se produzca un fallo importante en un sistema financiero, por lo que se produce una crisis cuando los proveedores de capital pierden la confianza en los usuarios del capital que el vendedor y, por lo tanto, debe asegurarse de que todas las preguntas se transmiten al vendedor para que responda y de que se proporciona toda la información necesaria para la transacción.

El equipo jurídico del comprador también tiene la tarea de asegurarse de que la operación está dentro del marco legal. Si el comprador tiene la intención de utilizar sus acciones como parte de la contraprestación de la transacción, debe hacer una declaración al vendedor de que las acciones proporcionadas están libres de cualquier gravamen y que el comprador está legalmente autorizado a ofrecerlas.

Qué buscan los abogados en los Reps y Warranties

Los reps y warranties presentan una vía para que el comprador lleve a cabo la due diligenceTipos de Due DiligenceUno de los procesos más importantes y largos en una operación de M&A es la Due Diligence. El proceso de diligencia debida es algo que el comprador lleva a cabo para confirmar la exactitud de las afirmaciones del vendedor. Una posible operación de M&A implica varios tipos de diligencia debida. para la transacción. Los abogados que representan a las partes deben examinar el acuerdo para asegurarse de que es justo tanto para el comprador como para el vendedor.

Algunos de los datos que los abogados del comprador comprueban en las declaraciones y garantías son:

1. Legalidad del negocio: Esto implica el escrutinio de la formación legal del negocio, su autoridad para operar y los derechos del vendedor para celebrar un contrato vinculante con el comprador.

2. Consultas de auditoría fiscal: El escrutinio fiscal asegura que el negocio en venta nunca ha estado en el radar del IRS (u otra autoridad fiscal apropiada) por incumplimiento de las declaraciones de ingresos y deducciones.

3. La exactitud de los instrumentos financieros: Una declaración de hecho que requiere que el vendedor revele completamente todos los estados financieros del negocio y proporcione la garantía de que son limpios, actuales y precisos hasta el punto de ser verificables.

4. Estado del inventario: El vendedor puede a menudo disfrazar o no revelar completamente su estado de inventario. Por ejemplo, un vendedor puede hacer una simple declaración de la cantidad de inventario pero no revelar que parte del inventario está obsoleto o dañado. Por lo tanto, los abogados deben exigir una declaración de hecho que certifique que la declaración del inventario es exacta, completa y está actualizada.

5. Estado de las prestaciones de los empleados: Debe haber una declaración de la liquidación de las cotizaciones y prestaciones de los empleados.

6. Responsabilidad medioambiental: Una garantía de que no existen obligaciones pendientes relacionadas con cuestiones medioambientales.

7. Estado de los documentos: Una declaración de que todos y cada uno de los documentos comerciales suministrados son exactos y completos.

Beneficios de las Reps y Garantías

En un acuerdo de compra y ventaAcuerdo de compra y ventaEl Acuerdo de compra y venta (SPA) representa el resultado de las negociaciones comerciales y de precios clave. En esencia, establece los elementos acordados del acuerdo, incluye una serie de protecciones importantes para todas las partes implicadas y proporciona el marco legal para completar la venta de una propiedad., el vendedor está obligado a proporcionar información detallada para respaldar las declaraciones de hechos presentadas al comprador, que puede tener poco o ningún otro conocimiento sobre el negocio. Estas son algunas de las ventajas de las declaraciones y garantías para ambas partes:

1. Proporcionar la divulgación del negocio del vendedor

El vendedor tiene el conocimiento completo del negocio mientras que el comprador está interesado en obtener las revelaciones completas sobre el negocio para facilitar la transacción.

2. Establecer las bases para el cierre de la transacción

Dado que el documento de detalle requiere que el vendedor revele la posición del negocio en términos de número de clientes, ingresos pasados, inventario, contratos actuales, etc., establece el escenario para el cierre de la transacción de venta.

3. Mitigar la pérdida financiera

Las declaraciones y garantías contienen una cláusula de indemnización que mitiga el riesgo de pérdida financiera si cualquiera de las partes omite representaciones importantes que pueden conducir a una pérdida financiera posterior a la transacción.

4. Aseguramiento de los ingresos

El comprador ofrece garantías al vendedor en cuanto a su capacidad para cerrar el trato, como prueba de fondos o financiación.

Desafíos a los que se enfrentan las declaraciones y garantías

En cualquier transacción comercial, ninguna de las partes implicadas quiere perder. Por tanto, es de interés mutuo que ambas partes salgan ganando. Sin embargo, en algunas ocasiones, las declaraciones y garantías pueden enfrentarse a los siguientes retos:

1. Coste relacionado con los periodos de supervivencia

Durante las negociaciones, el coste de hacer negocios puede variar en función del periodo de supervivencia. En la mayoría de los casos, el comprador prefiere un período de supervivencia más largo para obtener un mayor escrutinio. Sin embargo, eso no es lo ideal para el vendedor que quiere cerrar el trato en el menor tiempo posible. Por lo tanto, si se negocia mal el período de supervivencia, ambas partes pueden incurrir en gastos innecesarios.

2. Confusión entre los dos términos

Es confuso cuando las representaciones y las garantías se utilizan por separado porque su interpretación legal cambia. Por lo tanto, cuando se utilizan estos términos de forma independiente, ambas partes deben tener cuidado con su interpretación. He aquí la razón:

• Una representación se utiliza para atraer al comprador a celebrar el contrato. Si el vendedor incumple el contrato, además de pedir una indemnización por daños y perjuicios, el comprador puede rescindir el contrato.
• Por otro lado, una garantía reside dentro del contrato, y es posterior a la representación. Si el vendedor incumple esta parte del acuerdo, el comprador puede buscar una indemnización por daños y perjuicios, pero no puede rescindir el contrato.

Recursos adicionales

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• Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat emptor es una frase latina que se traduce como que el comprador tenga cuidado. La frase describe el concepto en la ley de contratos que pone la carga de la debida
• Bondad personalBondad personalEs el valor intangible que surge de los esfuerzos o la reputación del dueño de un negocio u otro individuo. Significa que el valor se asocia únicamente a la persona que trabaja en una organización y no a la empresa en sí. En contabilidad y finanzas, el fondo de comercio es un activo intangible
• Activos intangiblesActivos intangiblesSegún las NIIF, los activos intangibles son activos identificables, no monetarios y sin sustancia física. Como todos los activos, los activos intangibles
• Efecto redEfecto redEl efecto red es un fenómeno en el que los usuarios actuales de un producto o servicio se benefician de alguna manera cuando el producto o servicio es adoptado por usuarios adicionales. Este efecto es creado por muchos usuarios cuando se añade valor a su uso del producto. El mayor y más conocido ejemplo de efecto red es Internet.