Indtjening pr. aktie anses generelt for at være det bedste mål for en akties sande pris, fordi det viser, hvor stor en del af et selskabs overskud efter skat, som hver enkelt aktionær ejer.
Et selskabs indtjening pr. aktie (EPS) beregnes ved at trække dets udbytte på præferenceaktier fra dets nettoindkomst og derefter dividere dette tal med dets gennemsnitlige antal udestående aktier i løbet af et år eller et kvartal:
Indtjening pr. aktie = (nettoindtægt – udbytte på præferenceaktier) / gennemsnitligt antal udestående aktier
For eksempel ville et selskab, der havde en nettoindtægt på 20 mio. pund for et helt år, udbetalte 1 mio. pund i præferenceudbytte og havde 10 mio. udestående aktier i første halvår og 15 mio. udestående aktier i andet halvår, have en EPS på 1 pund.52 (20 mio. pund – 1 mio. pund, divideret med de gennemsnitlige 12,5 mio. aktier) for det år.
Basis EPS og udvandet EPS
Det findes i to former: basis EPS og udvandet EPS. Fortyndet EPS er det samme som basis EPS, men inkluderer også i antallet af udestående aktier eventuelle aktier i konvertible aktier eller warrants. Fortyndet EPS anses generelt for at være et mere nøjagtigt mål og er mere almindeligt anvendt.
Der findes ingen tommelfingerregel, der anses for at være et godt eller dårligt EPS-tal, selv om det naturligvis er klart, at jo højere tallet er, jo bedre er det.
Sammenligne virksomheder i samme branche
Investorer har en tendens til at bruge det til at sammenligne virksomheder i samme sektor og derefter kigge efter tendenser i et enkelt selskabs præstationer.
Hvis bilproducent A f.eks. har en EPS på 5 £, og konkurrerende bilproducent B har en EPS på 4 £, kan virksomhed A være den bedre investering med hensyn til fremtidig aktiekursvækst.
Hvis virksomhed A imidlertid har en EPS på 5 £, men dens EPS var 6 £ sidste år, mens virksomhed B har en EPS på 4 £, men dens EPS var 3 £ sidste år, kan virksomhed B nu anses for at være den bedste investering med hensyn til fremtidig aktiekursvækst. Det skyldes, at dets EPS faktisk vokser, så investorerne kan forvente et endnu højere tal næste år.
Husk dog, at EPS ikke er en perfekt målestok i sig selv. Hvis du støder på to virksomheder, der har samme EPS, skal du tage højde for, hvor meget kapital de hver især kræver for at generere den nettoindtægt, der indgår i beregningen.
Den virksomhed, der bruger mindre kapital til at generere hver 1 pund i indkomst, kan betragtes som mere effektiv og en bedre langsigtet investering end den virksomhed, der kræver mere kapital pr. 1 pund i indkomst.
Du skal også være opmærksom på, at en virksomheds indtjening kan være genstand for manipulation og ændringer i regnskabsmetoderne. Du bør derfor behandle et selskabs EPS-tal med samme forsigtighed, som du ville behandle dets samlede overskud.
Summary
Så vidt du har lært, at…
- … indtjening pr. aktie anses generelt for at være det bedste mål for en akties sande pris, fordi det viser dig, hvor stor en del af et selskabs overskud efter skat, som hver enkelt aktionær ejer.
- … fortyndet EPS er det samme som basis EPS, men omfatter også i antallet af udestående aktier alle aktier i konvertible eller warrants.
- … fortyndet EPS anses generelt for at være en mere nøjagtig målestok og er mere almindeligt anvendt.
- … der findes ingen tommelfingerregel, der betragtes som et godt eller dårligt EPS-tal, selv om det naturligvis er klart, at jo højere tallet er, jo bedre.
- … investorer har tendens til at bruge det til at sammenligne selskaber i samme sektor og til at se efter tendenser i et enkelt selskabs præstationer.
- … EPS er ikke et perfekt mål i sig selv. Hvis du støder på to virksomheder, der har samme EPS, skal du tage højde for, hvor meget kapital de hver især har brug for for at generere den nettoindtægt, der anvendes i beregningen.
- … virksomhedens indtjening kan være genstand for manipulation og ændringer i regnskabsmetoderne. Du bør derfor behandle et selskabs EPS-tal med samme forsigtighed, som du ville behandle dets samlede overskud.