Hvad er en inflation Hedge?
En inflationssikring er en investering, der anses for at beskytte en valutas faldende købekraft, som skyldes tab af dens værdi som følge af stigende priser enten makroøkonomisk eller som følge af inflation. Det indebærer typisk, at der investeres i et aktiv, som forventes at bevare eller øge sin værdi over en bestemt periode. Alternativt kan afdækningen indebære, at man indtager en højere position i aktiver, som kan falde i værdi mindre hurtigt end valutaens værdi.
Nøglepunkter
- Inflationssafdækning kan bruges til at kompensere for det forventede fald i en valutas pris.
- Begrænsning af nedadgående risici er et stort fællestræk mellem institutionelle investorer, og valutaafdækning er en almindelig praksis.
Sådan fungerer inflationsafdækning
Inflationsafdækning kan være med til at beskytte værdien af en investering. Visse investeringer kan synes at give et anstændigt afkast, men når inflationen er medregnet, kan de sælges med tab. Hvis du f.eks. investerer i en aktie, der giver et afkast på 5 %, men inflationen er på 6 %, mister du den 1 %. Aktiver, der betragtes som en inflationssikring, kan være selvopfyldende; investorerne flokkes om dem, hvilket holder deres værdi høj, selv om den iboende værdi kan være meget lavere.
Guld betragtes i vid udstrækning som en inflationssikring, fordi dets pris i amerikanske dollar er variabel.
For eksempel, hvis dollaren mister værdi som følge af inflationens virkninger, har guld en tendens til at blive dyrere. Så en ejer af guld er beskyttet (eller afdækket) mod en faldende dollar, for når inflationen stiger og udhuler dollarens værdi, vil prisen for hver ounce guld i dollar stige som følge heraf. Så investor kompenseres for denne inflation med flere dollars for hver ounce guld.
Et eksempel på inflationsafdækning i den virkelige verden
Firksomheder foretager nogle gange inflationsafdækning for at holde deres driftsomkostninger nede. Et af de mest berømte eksempler er Delta Air Lines, der i 2012 købte et olieraffinaderi af ConocoPhillips for at opveje risikoen for højere priser på flybrændstof.
I det omfang, flyselskaberne forsøger at afdække deres brændstofomkostninger, gør de det typisk på markedet for råolie. Delta mente, at de selv kunne producere jetbrændstof til en lavere pris end at købe det på markedet og på denne måde sikrede de sig direkte mod inflationen i jetbrændstofpriserne. På det tidspunkt anslog Delta, at det ville reducere sine årlige brændstofudgifter med 300 millioner dollars.
Begrænsninger ved inflationsafdækning
Inflationsafdækning har sine begrænsninger og kan til tider være volatil. For eksempel har Delta ikke konsekvent tjent penge på sit raffinaderi i de år, siden det blev købt, hvilket begrænser effektiviteten af dets inflationssikring.
Argumenterne for og imod at investere i råvarer som en inflationssikring er normalt centreret omkring variabler som global befolkningsvækst, teknologisk innovation, produktionsspidser og -nedbrud, politisk uro på de nye markeder, kinesisk økonomisk vækst og globale infrastrukturudgifter. Disse konstant skiftende faktorer spiller en rolle for effektiviteten af inflationsafdækningen.