Alai

Hvad er Reps og garantier?

Reps og garantier henviser til erklæringer om faktiske forhold, som en sælger fremsætter som led i forsøget på at overtale en køber til at købe sin virksomhed. Hver af parterne i transaktionen er afhængige af, at den anden part giver sande oplysninger om transaktionen. Sælgeren giver sikkerhed for, at virksomheden er den investering værd, som køberen planlægger at foretage.

Køberen skal have tilstrækkelige oplysninger til at understøtte sælgerens prisforespørgsel i transaktionen. Nogle af disse oplysninger omfatter regnskaberTre regnskaberDe tre regnskaber er resultatopgørelsen, balancen og pengestrømsopgørelsen. Disse tre kerneopgørelser er, lister over igangværende kontrakter, kundelister og beviser for ejerskab af aktiver.

Det er køberens rolle under forhandlingerne om køb af en virksomhed at kræve flere oplysninger fra sælgeren med hensyn til visse faktuelle erklæringer fra sælgeren. Dette skyldes, at køberen bærer flere risiciSystemisk risikoSystemisk risikoSystemisk risiko kan defineres som den risiko, der er forbundet med sammenbrud eller fiasko for en virksomhed, en branche, en finansiel institution eller en hel økonomi. Det er risikoen for et større sammenbrud i et finansielt system, hvor der opstår en krise, når udbydere af kapital mister tilliden til brugerne af kapital end sælger og derfor skal sørge for, at alle spørgsmål sendes videre til sælger med henblik på svar, og at alle oplysninger, der er nødvendige for transaktionen, leveres.

Køberens juridiske team har også til opgave at sikre sig, at handlen er inden for de juridiske rammer. Hvis køberen har til hensigt at anvende sine aktier som en del af vederlaget for transaktionen, skal den afgive en erklæring til sælgeren om, at de leverede aktier er fri for byrder, og at køberen har lovlig ret til at tilbyde aktierne.

Hvad advokater ser efter i reps og garantier

Reps og garantier udgør en mulighed for køberen til at foretage due diligenceTyper af due diligenceEn af de vigtigste og mest langvarige processer i en M&A-handel er due diligence. Due diligence-processen er noget, som køberen gennemfører for at bekræfte rigtigheden af sælgerens påstande. En potentiel M&A-aftale omfatter flere typer due diligence. for transaktionen. De advokater, der repræsenterer parterne, skal undersøge handlen nøje for at sikre, at den er retfærdig for både køber og sælger.

Nogle af de oplysninger, som køberens advokater kontrollerer i erklæringer og garantier, omfatter:

1. Virksomhedens lovlighed: Dette indebærer at undersøge virksomhedens juridiske dannelse, dens ret til at drive virksomhed og sælgers rettigheder til at indgå en bindende kontrakt med køberen.

2. Forespørgsler om skatterevision: Skatteundersøgelse sikrer, at virksomheden til salg aldrig har været på radaren hos IRS (eller en anden relevant skattemyndighed) for overtrædelse af oplysninger om indkomst og fradrag.

3. De finansielle instrumenters nøjagtighed: En erklæring, der kræver, at sælgeren fuldt ud oplyser alle virksomhedens finansielle opgørelser og giver sikkerhed for, at de er rene, aktuelle og nøjagtige, så de kan verificeres.

4. Status for lagerbeholdningen: Sælgeren kan ofte skjule eller undlade at oplyse fuldt ud om sin status for lagerbeholdningen. En sælger kan f.eks. blot oplyse om mængden af lagerbeholdning, men undlade at oplyse, at en del af lagerbeholdningen er forældet eller beskadiget. Advokater bør derfor kræve en erklæring om, at lageropgørelsen er nøjagtig, fuldstændig og ajourført.

5. Medarbejdernes fordelssituation: Der bør foreligge en erklæring om afregning af lønmodtagernes bidrag og ydelser.

6. Miljøansvar: En forsikring om, at der ikke er nogen verserende forpligtelser i forbindelse med miljøspørgsmål.

7. Status over dokumenter: En erklæring om, at alle udleverede handelsdokumenter er nøjagtige og fuldstændige.

Fordele ved reps og garantier

I en købs- og salgsaftaleSalgs- og købsaftaleSalgs- og købsaftalen (SPA) repræsenterer resultatet af de vigtigste kommercielle og prismæssige forhandlinger. I det væsentlige fastlægger den de aftalte elementer i handlen, indeholder en række vigtige beskyttelsesforanstaltninger for alle involverede parter og udgør den juridiske ramme for at gennemføre salget af en ejendom. skal sælgeren give detaljerede oplysninger til støtte for de faktuelle erklæringer, der præsenteres for køberen, som måske kun har ringe eller ingen anden viden om virksomheden. Her er nogle af fordelene ved reps og garantier for begge parter:

1. Giver oplysning om sælgers virksomhed

Sælgeren har den fulde viden om virksomheden, mens køberen er interesseret i at få de fulde oplysninger om virksomheden for at lette transaktionen.

2. Lægger grunden til at afslutte transaktionen

Da detaildokumentet kræver, at sælgeren oplyser om virksomhedens stilling med hensyn til antallet af kunder, tidligere indtægter, lagerbeholdning, nuværende kontrakter osv, lægger det grunden til afslutningen af salgstransaktionen.

3. Mindskelse af økonomiske tab

Der er i reps and warranties en erstatningsklausul, der mindsker risikoen for økonomiske tab, hvis en af parterne udelader vigtige erklæringer, der kan føre til et økonomisk tab efter transaktionen.

4. Sikring af provenuet

Køberen giver køber reps og garantier til sælger med hensyn til deres evne til at afslutte handlen, f.eks. bevis for midler eller finansiering.

Udfordringer, som reps og garantier står over for

I enhver forretningstransaktion ønsker ingen af de involverede parter at tabe. Det er derfor af gensidig interesse, hvis begge parter får en win-win-aftale. Ved nogle lejligheder kan repræsentationer og garantier imidlertid stå over for følgende udfordringer:

1. Omkostninger i forbindelse med overlevelsesperioder

Under forhandlingerne kan omkostningerne ved at drive forretning variere afhængigt af overlevelsesperioden. For det meste foretrækker køberen en længere overlevelsesperiode for at få mere kontrol. Det er dog ikke ideelt for sælgeren, som ønsker at afslutte handlen inden for den kortest mulige tid. Hvis der er dårlige forhandlinger om overlevelsesperioden, kan begge parter derfor pådrage sig unødvendige udgifter.

2. Forvirring mellem de to udtryk

Det er forvirrende, når erklæringer og garantier anvendes hver for sig, fordi deres juridiske fortolkning skifter. Når disse udtryk anvendes uafhængigt af hinanden, bør begge parter derfor være forsigtige med fortolkningen af dem. Her er grunden:

• En repræsentation bruges til at lokke køberen til at indgå kontrakten. Hvis sælgeren bryder kontrakten, kan køberen, ud over at søge erstatning for skader, ophæve kontrakten.
• Den anden side ligger en garanti i kontrakten, og den kommer efter repræsentationen. Hvis sælgeren bryder denne del af aftalen, kan køberen søge erstatning for skader, men kan ikke ophæve kontrakten.

Supplerende ressourcer

CFI er den officielle udbyder af den globale Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 850,000+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, J.P. Morgan og Ferrari certificeringsprogram, der er designet til at hjælpe alle med at blive en finansiel analytiker i verdensklasse. For at fortsætte med at fremme din karriere vil de yderligere CFI-ressourcer nedenfor være nyttige:

• Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat emptor er en latinsk sætning, der oversættes som lad køberen være på vagt. Udtrykket beskriver det koncept i aftaleretten, der placerer byrden på grund af den skyldige
• Personlig goodwillPersonlig goodwillPersonlig goodwillPersonlig goodwill er den immaterielle værdi, der opstår som følge af en virksomhedsejers eller en anden persons indsats eller omdømme. Det betyder, at værdien kun er forbundet med den person, der arbejder i en organisation, og ikke med selve virksomheden. I regnskab og finans er goodwill et immaterielt aktiv
• Intangible aktiverIntangible aktiverI henhold til IFRS er immaterielle aktiver identificerbare, ikke-monetære aktiver uden fysisk substans. Som alle andre aktiver er immaterielle aktiver
• NetværkseffektNetværkseffektNetværkseffektNetværkseffekten er et fænomen, hvor nuværende brugere af et produkt eller en tjenesteydelse på en eller anden måde drager fordel af, at produktet eller tjenesteydelsen bliver taget i brug af andre brugere. Denne effekt skabes af mange brugere, når der tilføjes værdi til deres brug af produktet. Det største og mest kendte eksempel på en netværkseffekt er internettet.