Wenn Sie sich die Finanzzahlen eines Unternehmens ansehen, sehen Sie vielleicht eine Menge Begriffe, die sich alle auf ein gewisses Maß an Geld beziehen, das in ein Unternehmen fließt. Zwei gängige Begriffe sind „Gewinn“, der in der Regel für den Gesamtgewinn oder -verlust steht, und „EBITDA“, d. h. Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Ob es wichtiger ist, das EBITDA im Vergleich zum Umsatz oder einer anderen Kennzahl zu betrachten, hängt von Ihren Investitionsprioritäten und Ihrer Risikobereitschaft ab.
Tipp
Erträge beziehen sich auf die Höhe der Einnahmen (oder Verluste) eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum, in der Regel einem Quartal oder einem ganzen Jahr. EBITDA steht für „Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization“ (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen) und rechnet diese Kosten wieder in die Bilanz eines Unternehmens ein, bevor der Gewinn gezählt wird.
Understanding Corporate Financial Statements
Öffentlich gehandelte Unternehmen in den Vereinigten Staaten müssen in der Regel Vierteljahres- und Jahresberichte bei der Securities and Exchange Commission einreichen. Zu diesen Berichten gehören auch die Jahresabschlüsse, die in der Regel Kennzahlen enthalten müssen, die den so genannten allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entsprechen.
Die Jahresabschlüsse enthalten eine Bilanz, in der die Aktiva und Passiva des Unternehmens aufgeführt sind, sowie eine Gewinn- und Verlustrechnung, in der die Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens ausgewiesen sind. Außerdem gibt es in der Regel eine Kapitalflussrechnung, aus der hervorgeht, wie sich die Unternehmensaktivitäten auf die liquiden Mittel (z. B. kurzfristige Anlagen) auswirken. Dies kann für Investoren wichtig sein, die sich vergewissern wollen, dass ein Unternehmen tatsächlich über ausreichend Barmittel verfügt, um seine Rechnungen zu bezahlen.
GAAP- und Non-GAAP-Kennzahlen
GAAP-Standards werden von einem Gremium namens Financial Accounting Standards Board festgelegt. Die sich ändernden Standards legen genau fest, wie Unternehmen einige offiziell definierte Standards wie z.B. das Nettoeinkommen angeben können.
Die Verwendung gemeinsamer Rechnungslegungsstandards erleichtert den Vergleich der Jahresabschlüsse von Unternehmen und erschwert es skrupellosen oder in Schwierigkeiten befindlichen Unternehmen, Probleme zu verbergen, indem sie unkonventionelle Rechnungslegungskennzahlen verwenden. Einige Unternehmen sind jedoch der Meinung, dass die GAAP-Standards die Gesundheit ihres Unternehmens nicht angemessen widerspiegeln, und geben zusätzlich zu den GAAP-Daten weitere Nicht-GAAP-Zahlen an. Unternehmen riskieren eine Überprüfung durch Investoren oder die Finanzpresse, wenn sie zu unkonventionelle Zahlen melden.
Unternehmen in Privatbesitz haben einen größeren Spielraum bei der Auswahl der Kennzahlen, die sie Investoren oder der Öffentlichkeit mitteilen wollen, aber viele Unternehmen, die Risikokapitalgeber oder potenzielle Mitarbeiter anlocken wollen, können GAAP-Kennzahlen veröffentlichen, um sich mit börsennotierten Unternehmen vergleichbar zu machen. In der Regel sind sie dazu nicht verpflichtet, und insbesondere kleine Unternehmen können versuchen, die Kosten zu vermeiden, die mit der sorgfältigen Einhaltung der GAAP-Standards verbunden sind.
Umsatz vs. Gewinn
Ertrag
Zwei Messgrößen für die Aktivitäten eines Unternehmens, die manchmal verwechselt werden, sind Umsatz und Ertrag.
Im Allgemeinen bezieht sich der Umsatz auf die umfassendste Messung des Geldes, das einem Unternehmen zufließt. Im Wesentlichen handelt es sich um die Gesamtsumme aller Gelder, die an das Unternehmen für die von ihm bereitgestellten Waren und Dienstleistungen gezahlt werden. Sie werden manchmal als die wichtigste Zahl in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens bezeichnet, da sie in der Regel zuerst ausgewiesen werden und die Zahl sind, von der die anderen Zahlen abgeleitet werden.
Wenn von Unternehmensgewinnen oder -einkommen die Rede ist, geht es in der Regel um eine Art Messung des Nettogewinns oder -verlusts. Das heißt, sie wollen wissen, ob das Unternehmen unterm Strich Geld gewonnen oder verloren hat und wie viel es gewonnen oder verloren hat. Einfach nur die Bruttoeinnahmen eines Unternehmens zu kennen, sagt nichts darüber aus, da man nicht weiß, wie viel es für die verkauften Waren, für Mitarbeiter oder für Kosten wie Miete und Kapitalaufwendungen ausgegeben hat.
Es können verschiedene Messungen für den Gewinn verwendet werden, einschließlich des GAAP-Standard-Nettogewinns und alternativer Messungen wie EBITDA. Das Steuergesetzbuch hat auch seine eigenen Definitionen dafür, wie viel Einkommen als steuerpflichtig für Unternehmen gilt, genauso wie komplexe Regeln festlegen, wie viel des Einkommens einer Einzelperson steuerpflichtig ist.
EBITDA Vs. Reingewinn
Der Reingewinn eines Unternehmens misst, wie hoch der Gewinn oder Verlust ist, nachdem nicht nur die Betriebskosten wie die Kosten der verkauften Waren und die Löhne und Gehälter der Mitarbeiter berücksichtigt wurden, sondern auch andere Ausgaben wie die Zinsen für geliehenes Geld, die Steuern, die an die Regierung gezahlt werden, und die Abschreibungskosten für die Ausrüstung.
Dies sind oft nützliche Informationen für Investoren und Unternehmensleiter. Selbst wenn ein Unternehmen rein operativ profitabel ist, ist das weniger wichtig, wenn ein großer Teil der Einnahmen durch hohe Steuern, Zinszahlungen oder Abschreibungen auf Investitionsgüter aufgefressen wird.
Dennoch geben Unternehmen oft eine zweite Gewinnkennzahl an, die als EBITDA bekannt ist, d.h. für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Wie der Name schon andeutet, werden diese zusätzlichen Kosten wieder hinzugerechnet, so dass das EBITDA in der Regel höher ist als das traditionelle Nettoeinkommen. Befürworter argumentieren oft, dass das EBITDA einen klareren Überblick über die Gesundheit des Kerngeschäfts eines Unternehmens bietet.
Amortisation und Abschreibung
Amortisation und Abschreibung sind Fachausdrücke für die Verbuchung der Kosten eines langfristigen Aufwands über die Lebensdauer des erworbenen Gegenstands.
Die Abschreibung bezieht sich in der Regel auf die Kosten von Sachanlagen, die eine begrenzte Nutzungsdauer haben. Ein Umzugsunternehmen kauft zum Beispiel einen Lastwagen, ein Softwareunternehmen einen neuen Satz Computer oder eine Bäckerei einen neuen Ofen. Auch wenn das Unternehmen diese Ausgaben auf einmal bezahlt, wird die Ausrüstung hoffentlich das Rechnungsjahr, in dem sie gekauft wurde, überdauern, so dass es das Bild der finanziellen Leistung des Unternehmens etwas verzerren würde, wenn diese Käufe nur auf das Nettoeinkommen eines Jahres angerechnet würden. Die Abschreibung ermöglicht es, den Aufwand für Buchhaltungszwecke im Wesentlichen über die Nutzungsdauer des Gegenstands abzuschreiben.
Amortisation funktioniert in der Regel ähnlich, wird aber häufiger für immaterielle Vermögenswerte verwendet. Dazu kann geistiges Eigentum gehören, wie Patente und Urheberrechte, aber auch Dinge wie Softwarelizenzen. Die Konzepte sind im Wesentlichen die gleichen.
In einigen Fällen, insbesondere für steuerliche Zwecke, können Unternehmen auch den Abbau von Anlagevermögen, wie Öl in einem Bohrloch oder Erz in einer Mine, im Laufe der Lebensdauer der Lagerstätte absetzen.
EBITDA, EBIT und EBT
Zwei Kennzahlen, die mit dem EBITDA zusammenhängen, sind das EBT, d.h. das Ergebnis vor Steuern, und das EBIT, d.h. das Ergebnis vor Zinsen und Steuern.
EBT addiert einfach den Betrag, den ein Unternehmen an Steuern gezahlt hat, zum Nettogewinn. Dies ist manchmal nützlich, um Unternehmen zu vergleichen, die in verschiedenen Ländern mit unterschiedlichen Steuersätzen tätig sind. Beim EBIT werden die Ausgaben für Zinsen und Steuern hinzugerechnet, was ebenfalls den Vergleich von Unternehmen ermöglicht, die von unterschiedlichen Steuersystemen und unterschiedlichen Kosten für die Kreditaufnahme betroffen sind.
Beim EBITDA werden auch die Abschreibungen herausgerechnet, um sich auf das Kerngeschäft eines Unternehmens zu konzentrieren.
Welche Kennzahl am nützlichsten ist, hängt davon ab, was genau Sie über ein bestimmtes Unternehmen oder eine Reihe von Unternehmen zu analysieren versuchen.
EPS vs. EBITDA
Eine weitere Kennzahl, die sich auf die Gewinne eines Unternehmens bezieht, ist der Gewinn pro Aktie, üblicherweise abgekürzt EPS. Dieser Wert wird in der Regel berechnet, indem der Nettogewinn eines Unternehmens durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien geteilt wird.
Wenn das Unternehmen auch Vorzugsaktien besitzt, für die Dividenden ausgeschüttet werden, werden diese Dividenden oft vom Nettogewinn abgezogen, bevor sie durch die Anzahl der Stammaktien geteilt werden. Damit soll ein Gefühl dafür vermittelt werden, wie viel Einkommen jedem Aktionär zur Verfügung stünde, wenn das Einkommen unter den Eigentümern des Unternehmens aufgeteilt würde. Ein höheres EPS ist in der Regel ein gutes Zeichen für die Aktionäre, da es bedeutet, dass das Unternehmen gut dasteht und den Anlegern eine hohe Dividende zahlen könnte.
Wenn das EBITDA hoch, das EPS aber niedrig erscheint, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass ein Unternehmen einen großen Teil seines Einkommens für, nun ja, Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ausgibt, was bedeutet, dass weniger für die Aktionäre oder die Expansion des Unternehmens übrig bleibt.