Mikä on inflaation suojaus?
Inflaatiosuojaus on sijoitus, jonka katsotaan suojaavan valuutan ostovoiman vähenemiseltä, joka johtuu sen arvon menetyksestä hintojen nousun vuoksi joko makrotaloudellisesti tai inflaation vuoksi. Siihen liittyy tyypillisesti sijoittaminen omaisuuserään, jonka odotetaan säilyttävän tai kasvattavan arvoaan tietyn ajanjakson aikana. Vaihtoehtoisesti suojautumisessa voidaan ottaa suurempi positio omaisuuserissä, joiden arvo saattaa laskea vähemmän nopeasti kuin valuutan arvo.
Keskeiset johtopäätökset
- Inflaatiosuojautumisella voidaan kompensoida valuutan kurssin ennakoitua laskua.
- Alenemisriskin pienentäminen on institutionaalisten investoijien yhteinen piirre, ja valuutan suojautuminen on yleinen käytäntö.
Miten inflaation suojaus toimii
Inflaation suojaus voi auttaa suojaamaan sijoituksen arvoa. Tietyt sijoitukset saattavat näyttää tarjoavan kohtuullista tuottoa, mutta kun inflaatio otetaan huomioon, ne voidaan myydä tappiolla. Jos esimerkiksi sijoitat osakkeeseen, joka antaa 5 prosentin tuoton, mutta inflaatio on 6 prosenttia, menetät tuon yhden prosentin. Inflaatiosuojana pidetyt omaisuuserät voivat olla itseään toteuttavia; sijoittajat hakeutuvat niihin sankoin joukoin, mikä pitää niiden arvon korkeana, vaikka niiden itseisarvo voi olla paljon alhaisempi.
Kultaa pidetään laajalti inflaatiosuojana, koska sen hinta Yhdysvaltain dollareissa vaihtelee.
Vaikka jos esimerkiksi dollari inflaatiovaikutusten vuoksi menettää arvoaan, kullan hinnalla on taipumus tulla kalliimmaksi. Kullan omistaja on siis suojattu (tai suojautunut) dollarin laskua vastaan, koska inflaation noustessa ja dollarin arvoa heikentäessä jokaisen kultaunssin hinta dollareina ilmaistuna nousee sen seurauksena. Sijoittaja saa siis korvauksen tästä inflaatiosta siten, että hän saa enemmän dollareita jokaista kultaunssia kohti.
Todellinen esimerkki inflaation suojauksesta
Yritykset harjoittavat joskus inflaation suojausta pitääkseen toimintakustannuksensa alhaisina. Yksi tunnetuimmista esimerkeistä on Delta Air Lines, joka osti öljynjalostamon ConocoPhillipsiltä vuonna 2012 kompensoidakseen lentopetrolin hinnannousun riskiä.
Siltä osin kuin lentoyhtiöt pyrkivät suojautumaan polttoainekustannuksiltaan, ne tekevät sen tyypillisesti raakaöljymarkkinoilla. Delta katsoi voivansa tuottaa itse lentopetrolia halvemmalla kuin ostamalla sitä markkinoilta ja suojautui näin suoraan lentopetrolin hintainflaatiolta. Delta arvioi tuolloin, että se vähentäisi vuotuisia polttoainekulujaan 300 miljoonalla dollarilla.
Inflaation suojauksen rajoitukset
Inflaation suojauksella on rajansa, ja ajoittain se voi olla epävakaata. Esimerkiksi Delta ei ole johdonmukaisesti tuottanut rahaa jalostamostaan vuosina sen ostamisen jälkeen, mikä rajoittaa sen inflaatiosuojauksen tehokkuutta.
Perusteluja hyödykkeisiin sijoittamisen puolesta ja sitä vastaan inflaatiosuojauksena esitetään yleensä sellaisten muuttujien ympärillä kuin maailmanlaajuinen väestönkasvu, teknologiset innovaatiot, tuotantopiikit ja -katkokset, kehittyvien markkinoiden poliittiset levottomuudet, Kiinan talouskasvu ja maailmanlaajuiset infrastruktuurimenot. Näillä jatkuvasti muuttuvilla tekijöillä on merkitystä inflaation suojaamisen tehokkuudessa.