Osakekohtaista tulosta pidetään laajalti parhaana osakkeen todellisen hinnan mittarina, koska se kertoo, kuinka paljon kukin osakkeenomistaja omistaa yhtiön voitosta verojen jälkeen.
Yhtiön osakekohtainen tulos (EPS) lasketaan vähentämällä nettotuloksesta etuoikeutetuille osakkeille maksettavat osingot ja jakamalla tämä luku vuoden tai vuosineljänneksen aikana ulkona olevien osakkeiden keskimääräisellä lukumäärällä:
Osakekohtainen tulos = (Nettotulos – etuoikeutettujen osakkeiden osingot) / keskimäärin ulkona olevat osakkeet
Yhtiön, jonka koko vuoden nettotulos oli 20 miljoonaa puntaa, joka maksoi etuoikeutetuille osakkeille osinkoja 1 miljoonaa puntaa ja jonka ulkona olevia osakkeita oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla 10 miljoonaa kappaletta ja toisella puoliskolla 15 miljoonaa kappaletta, osakekohtainen tulos olisi 1 punta.52 (20 miljoonaa puntaa – 1 miljoona puntaa jaettuna keskimääräisellä 12,5 miljoonalla osakkeella) kyseiseltä vuodelta.
Perusosakekohtainen tulos/osake ja laimennettu osakekohtainen tulos/osake
Se on kahta muotoa: tulos/osake on perusosakekohtainen tulos/osake (basic EPS) ja tulos/osake/osake (diluted EPS). Laimennettu osakekohtainen tulos on sama kuin perusosakekohtainen tulos, mutta se sisältää ulkona olevien osakkeiden lukumäärään myös kaikki vaihtovelkakirjojen tai optio-oikeuksien osakkeet. Laimennettua osakekohtaista tulosta pidetään yleensä tarkempana mittarina, ja sitä käytetään yleisemmin.
Ei ole olemassa mitään nyrkkisääntöä, jota pidettäisiin hyvänä tai huonona osakekohtaisena tuloksena, vaikka ilmeisesti mitä suurempi luku on, sitä parempi.
Vertaillaan saman toimialan yrityksiä
Sijoittajat käyttävät sitä sen sijaan yleensä vertaillakseen saman toimialan yrityksiä ja etsiessään sen jälkeen kehityssuuntia yksittäisen yrityksen suorituskyvyssä.
Jos esimerkiksi autovalmistaja A:n osakekohtainen tulos on 5 puntaa ja kilpailevan autovalmistaja B:n osakekohtainen tulos on 4 puntaa, yritys A voisi olla parempi sijoitus tulevan kurssin kasvun kannalta.
Jos kuitenkin yritys A:n osakekohtainen tulos on 5 puntaa, mutta sen osakekohtainen tulos oli viime vuonna 6 puntaa, kun taas yritys B:n osakekohtainen tulos on 4 puntaa, mutta sen osakekohtainen tulos oli 3 puntaa edellisvuonna, yritys B:tä saatetaan nyt pitää tulevaan kurssin kehitykseen suhteutettuna parhaana sijoituksena. Tämä johtuu siitä, että sen osakekohtainen tulos itse asiassa kasvaa, joten sijoittajat saattavat odottaa vielä korkeampaa lukua ensi vuonna.
Kannattaa kuitenkin muistaa, että osakekohtainen tulos ei yksinään ole täydellinen mittari. Jos törmäät kahteen yritykseen, joiden osakekohtainen tulos on sama, ota huomioon, kuinka paljon pääomaa kumpikin tarvitsee laskennassa käytetyn nettotuloksen tuottamiseen.
Yhtiötä, joka käyttää vähemmän pääomaa tuottamaan jokaista punnan tuloa kohden, saatetaan pitää tehokkaampana ja parempana pitkän aikavälin sijoituskohteena kuin yhtiötä, joka tarvitsee enemmän pääomaa jokaista punnan tuloa kohden.
Ole myös tietoinen siitä, että yhtiön tulosta voidaan manipuloida ja että kirjanpitomenetelmiin voi tulla muutoksia. Siksi sinun tulisi suhtautua yrityksen EPS-lukuun samalla varovaisuudella kuin sen kokonaistulokseen.
Yhteenveto
Tähän mennessä olet oppinut, että…
- … osakekohtaista tulosta pidetään yleisesti parhaana osakkeen todellisen hinnan mittarina, koska se kertoo, kuinka suuren osan yhtiön voitosta verojen jälkeen kukin osakkeenomistaja omistaa.
- … laimennettu osakekohtainen tulos on sama kuin laimentamaton osakekohtainen tulos, mutta se sisältää ulkona olevien osakkeiden lukumäärään myös vaihtovelkakirjojen tai optiotodistusten osakkeet.
- … laimennettua EPS:ää pidetään yleensä tarkempana mittarina ja sitä käytetään yleisemmin.
- … ei ole olemassa mitään nyrkkisääntöä, jota pidetään hyvänä tai huonona EPS:nä, vaikka luonnollisesti mitä korkeampi luku on, sitä parempi.
- … sijoittajat pyrkivät yleensä vertailemaan saman sektorin yhtiöitä keskenään ja etsimään trendejä yksittäisen yhtiön suorituskyvyssä.
- … EPS ei ole itsessään täydellinen mittari. Jos törmäät kahteen yritykseen, joilla on sama EPS, ota huomioon, kuinka paljon pääomaa kumpikin tarvitsee laskennassa käytetyn nettotuloksen tuottamiseen.
- … yrityksen tulosta voidaan manipuloida ja kirjanpitomenetelmiin voidaan tehdä muutoksia. Siksi yrityksen EPS-lukuun on suhtauduttava samalla varovaisuudella kuin yrityksen kokonaistulokseen.