Puhtaasti taloudellisessa mielessä inflaatiolla tarkoitetaan yleistä hintatason nousua, joka johtuu rahan määrän kasvusta; rahakannan kasvu kasvaa nopeammin kuin tuottavuuden taso taloudessa. Hintojen nousun tarkasta luonteesta käydään paljon taloustieteellistä keskustelua, mutta sana inflaatio viittaa tässä yhteydessä suppeasti rahamääräiseen ilmiöön.
Käyttäen näitä erityisiä parametreja, termiä deflaatio käytetään kuvaamaan tuottavuuden kasvua nopeammin kuin rahakannan kasvua. Tämä johtaa yleiseen hintojen ja elinkustannusten laskuun, minkä monet taloustieteilijät paradoksaalisesti tulkitsevat haitalliseksi. Deflaatiota vastustavat argumentit juontavat juurensa John Maynard Keynesin säästäväisyyden paradoksiin. Tämän uskomuksen vuoksi useimmat keskuspankit harjoittavat lievästi inflatorista rahapolitiikkaa suojautuakseen deflaatiolta.
Key Takeaways
- Keskuspankit käyttävät nykyään ensisijaisesti inflaatiotavoitetta pitääkseen talouskasvun tasaisena ja hinnat vakaina.
- 2-3 %:n inflaatiotavoitteella keskuspankki voi talouden hintojen poiketessa toteuttaa rahapolitiikkaa yrittäessään palauttaa tavoitteen.
- Jos inflaatio kiihtyy, korkojen nostaminen tai rahan tarjonnan rajoittaminen ovat molemmat supistavaa rahapolitiikkaa, jonka tarkoituksena on alentaa inflaatiota.
Inflaatiokohdennus
Nykyaikaisimmat keskuspankit tavoittelevat inflaatiovauhtia maassa rahapolitiikkansa pääasiallisena mittapuuna – tavallisesti 2 – 3 prosentin vuotuisen inflaation. Jos hinnat nousevat tätä nopeammin, keskuspankit kiristävät rahapolitiikkaa koronnostolla tai muulla haukkapolitiikalla. Korkeammat korot tekevät lainanotosta kalliimpaa, mikä hillitsee sekä kulutusta että investointeja, jotka molemmat ovat vahvasti riippuvaisia luotosta. Vastaavasti, jos inflaatio laskee ja taloudellinen tuotanto vähenee, keskuspankki laskee korkoja ja tekee lainanotosta halvempaa useiden muiden mahdollisten ekspansiivisten politiikkakeinojen ohella.
Strategiana inflaatiokohdennus pitää keskuspankin ensisijaisena tavoitteena hintavakauden ylläpitämistä. Inflaatiotavoitteen yleisessä strategiassa voidaan käyttää kaikkia rahapolitiikan välineitä, joita keskuspankilla on käytettävissään, mukaan lukien avomarkkinaoperaatiot ja diskonttolainaus. Inflaatiokohdennusta voidaan verrata keskuspankkien strategioihin, jotka tähtäävät ensisijaisina tavoitteinaan muihin talouden suorituskyvyn mittareihin, kuten valuuttakurssien, työttömyysasteen tai nimellisen bruttokansantuotteen (BKT) kasvuvauhdin kohdistamiseen.
Miten keskuspankit vaikuttavat rahan tarjontaan
Nykyaikaiset hallitukset ja keskuspankit painavat ja jakavat fyysistä rahaa harvoin vaikuttaakseen rahan tarjontaan, ja sen sijaan ne tukeutuvat muuhun kontrollointiin, kuten pankkienvälisen luotonannon ohjailuun. Tähän on useita syitä, mutta kaksi suurinta ovat: 1) uudet rahoitusvälineet, sähköiset tilisaldot ja muut muutokset tavassa, jolla yksityishenkilöt pitävät rahaa hallussaan, tekevät rahapolitiikan perusvalvonnasta vähemmän ennustettavaa; ja 2) historia on tuottanut enemmän kuin kourallisen rahapainokatastrofeja, jotka ovat johtaneet hyperinflaatioon ja massiiviseen taantumaan.
Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve siirtyi varsinaisten raha-aggregaattien eli liikkeessä olevien seteleiden määrän valvomisesta keskeisten ohjauskorkojen muutosten toteuttamiseen, mitä on joskus kutsuttu ”rahan hinnaksi”. Korkomuutokset vaikuttavat lainanoton, säästämisen ja kulutuksen tasoihin taloudessa.
Korkojen noustessa esimerkiksi säästäjät voivat ansaita enemmän vaadittaessa talletustileillään ja lykkäävät todennäköisemmin nykyistä kulutusta tulevan kulutuksen hyväksi. Vastaavasti rahan lainaaminen on kalliimpaa, mikä hillitsee luotonantoa. Koska nykyaikaisessa murtoreservipankkijärjestelmässä luotonanto itse asiassa luo ”uutta” rahaa, luotonannon estäminen hidastaa rahan määrän kasvua ja inflaatiota. Päinvastoin, jos korkoja lasketaan; säästäminen on vähemmän houkuttelevaa, lainaaminen on halvempaa ja kulutus todennäköisesti kasvaa jne.
Kysynnän lisääminen ja vähentäminen
Lyhyesti sanottuna keskuspankit manipuloivat korkoja joko lisätäkseen tai vähentääkseen tavaroiden ja palvelujen nykyistä kysyntää, talouden tuottavuuden tasoja, pankkirahan kerrannaisvaikutusta ja inflaatiota. Monet rahapolitiikan vaikutuksista ovat kuitenkin viivästyneitä ja vaikeasti arvioitavissa. Lisäksi talouden toimijat ovat yhä herkempiä rahapoliittisille signaaleille ja niiden tulevaisuutta koskeville odotuksille.
Liittovaltion keskuspankki kontrolloi rahamäärää joillakin tavoilla; se osallistuu niin sanottuihin avomarkkinaoperaatioihin, joilla liittovaltion pankit ostavat ja myyvät valtion joukkolainoja. Joukkovelkakirjojen ostaminen ruiskuttaa uusia dollareita talouteen, kun taas joukkovelkakirjojen myyminen tyhjentää dollareita liikkeestä. Niin sanotut määrälliset elvytystoimet (QE) ovat näiden operaatioiden laajennuksia. Lisäksi Yhdysvaltain keskuspankki voi muuttaa muiden pankkien varantovaatimuksia, mikä rajoittaa tai laajentaa rahan kerrannaisvaikutusta. Taloustieteilijät keskustelevat edelleen rahapolitiikan hyödyllisyydestä, mutta se on edelleen keskuspankkien suorin keino torjua tai luoda inflaatiota.