マネーボールはオークランドAの戦略として成功し、マイケル・ルイスにベストセラーをもたらし、ブラッド・ピット主演の映画もヒットしています。 しかし、その方法は本当に勝利への道なのでしょうか。
マネーボールのテーゼはシンプルです。 統計的な分析を使って、小さな市場のチームは、他のチームによって過小評価されている資産を買い、他のチームによって過大評価されている資産を売ることで、競争に勝つことができます」
この戦略の共同設計者であるポール・デポデスタ（映画では「ピーターブランド」）はハーバード大学で経済学を専攻しましたが、彼は十分に長く学んだのでしょうか。 マネーボーラーたちの具体的な主張を見てみましょう。
最も有名なマネーボール理論は、出塁率は過小評価された資産であり、スラッガーは過大評価された資産であるというものでした。 当時は、主人公のビリー・ビーンが正しかった。 ヤーン・ヘイクスとスキップ・ザウアーは、非常に優れた経済学論文でこのことを示しました。 1999年から2003年まで、出塁率は勝利の有意な予測因子であったが、個々の選手の年俸の予測因子としてはあまり有意ではなかった。 つまり、映画のナレーションのように、四球を多く引く選手は市場で本当に安かったのです。
しかし、メジャーリーグのスポーツでは統計分析が当たり前になり、出塁率の重要性がより広く認識されるようになりました。 2004年の時点で、野球選手の出塁率は金銭的に過小評価されなくなり、後の論文でHakesとSauerが示したように、この補正は持続しているようである。
金融経済学者にとって、これらの議論は身近なものに聞こえるだろう。 統計学を使って、割安な株や債券を見つけ出し、金融市場を打ち負かすことは可能なのだろうか。 もしそのような方法が存在するならば-かつて存在したのかもしれないが-、その噂は広まり、掘り出し物は消えてしまうだろう。
Billy Beaneのマネーボールのもう一つのアイデアは、クローザーが過大評価され、過大な報酬を受けているというものです。 しかし、最近では、彼の洞察は、ほとんどのチームに吸収されています。 例えば、終わったばかりのワールドシリーズでは、レンジャーズのクローザー（ネフタリ・フェリス）とカードのクローザー（ジェイソン・モッテ）の年俸は合わせて100万ドル以下だった！
今年、ヤンキースのマリアーノ・リベラは44セーブで通算5位にランクインしている。 年俸1490万ドルで、1セーブあたり33万8600ドルという高額な計算になる。
レッドソックスのクローザー、ジョナサン・パペルボンは1200万ドルの年俸で31セーブ（1セーブ38万7000ドル）、前述のフェリスは32セーブで45万7000ドル、1セーブ1万4281ドルである。 フェリスはこの指標で20倍以上の費用対効果があった。
2011年現在、1000万ドルを超える年俸のクローザーは他に3人しかいない（コルデロ、ロドリゲス、ネーサン）。 また、セーブ数上位20人のうち10人が250万ドル以下（メジャーリーグの平均年俸は約320万ドル）、そのうち6人が50万ドル以下である。
つまり、金満のヤンキースとソックスがクローザーに過剰な金を払って逃げ切る一方で、ほとんどのチームはこのマネーボールの教訓を学んで多少の金を節約している。
それでも今年、ツインズは2人の異なる投手（ジョー・ネイサンとマット・キャップス）に合計1830万ドルを支払い、2人で合計29セーブ、12セーブを失敗させることに成功したのです。
少なくともツインズは、ネイサンに来年も1100万ドル以上を支払う代わりに、ネイサンの契約を買い取った。
一貫して成功するマネーボールを行うには、先手を打ち続けなければならず、それは難しい。 次世代のマネーボーラーたちは、IBMがプログラムしたワトソンマシンがジョパディでケン・ジェニングスを破ったように、洗練された人工知能の手法を使って優位に立つことができるようになるかもしれません。 紙と鉛筆で書く統計学、あるいは簡単なコンピュータ技術でさえも、ビーンが、自分の直感に頼っていた古風な野球スカウトを打ち負かしたように、打ち負かすべき新しい現状となったのです。 経営陣は、すぐにでも、新しい経営者を必要とするかもしれない革新に抵抗する。 マネーボールの新しいアイデアは他のチームによって簡単にコピーされるので、なぜ悩むのでしょうか？ 最後に、野球は限られた外部競争に直面するチームの閉じたネットワークであり、そのことがイノベーションの緊急性を低下させます。
金融経済学のもう一つの教訓は、スポーツに関連しますが、多くの成功は単純で間抜けな運であるということです。 数十年にわたる数字分析によると、株式投資における大勝利者の数は、不運がもたらすものとほぼ同じであることがわかります。 株価のページにダーツを投げ、ランダムに選ばれた企業の株を買うことは、ファンドマネージャーを雇うのと同じくらいうまくいくようです。 2007年に住宅市場を空売りし、数十億円を稼いだとき、彼は天才と称された。 しかし、この同じ天才が、今年の最初の9カ月間を通じて、彼の代表的なヘッジファンド（ポールソン・アドバンテージ・プラス）の年間収益率がマイナス47％であり、米国の強い景気回復に賭けて、何十億もの損失を出しました」
本当に特別な才能を持つウォレン・バフェットは少数ですが、すべての金持ち投資家が天才ではなく、市場を解明しているわけでもない。 幸運な人は賢明に見えることを忘れないでください。
では、成功するチームとは何でしょうか？
ここで、マネーボール戦略について面白いことがある。 それは、ペイロールがますます重要になる世界を私たちにもたらすことです。 過小評価されている選手を見つけると、彼らの給料が上がり、ゼネラルマネージャーにとってお金がより重要になります。ビリー・ビーンは、長い目で見れば、ヤンキースのような大きなホームマーケットを持つチームの手を強くすることになるとは、ほとんど知らなかったのです。 1986年から1993年まで、チームの勝率の変動の2.2%を給与で説明することができたが、これは、より多くのお金を使っても、フィールドの質という点ではほとんど見返りがないことを意味している。
それでも、ペイロールがすべてではないし、近いものでもない。
今シーズン、タンパは4100万ドルを使い、1億6170万ドルを使ったレッドソックスより1試合多く（91）勝った。 ツインズは1億1270万ドルをかけて63勝、タイガースとカージナルスはそれぞれ約1億550万ドルをかけて95勝、90勝を挙げた。 確かに、ヤンキースが最も多く（2億200万ドル）、97勝していますが、デトロイトは約半分のペイロールでプレーオフで彼らを打ち負かしました。 カージナルスは、1億7290万ドルを費やしたフィリーズに勝ったのです。 ワールドシリーズでは、11位と13位のペイロールのチームが登場しました。
つまり、ペイロールの重要性が増したとしても、野球の魔法は、幸運の女神と賢い起業家の両方から生まれる可能性があるのです。
The Bottom Line
スポーツ界に起業家精神は息づいているのでしょうか。 そうです。
一部の人々は、カーブの先端にとどまることができるのでしょうか。 はい、少なくともしばらくの間は。
ビリー・ビーンは幸運な株拾いをしただけなのか。 多少はね。
母親の地下室にいるような人が発見できるような割高、割安な資産はまだあるのか？ そうです。
最近、それは簡単ですか？
タイラーとケヴィンは学術的な経済学者で、悲惨な科学がスポーツ界の内情に光を当てられると信じています。 Twitterでフォローしてください。 タイラーは @tylercowen で、ケビンは @ez_angus です。
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