しかし、それらの指標の多くは、税法がトランプ大統領によって署名される前にすでに上昇傾向にあり、ほとんどの経済数値は、税法と一致する急激な変化を示していません。 企業投資の初期の伸びは薄れたようで、経済全体の成長率は上昇した後、再び引き戻された。 国境を越えた投資パターンは小幅にしか変化していない。
あなたの会社、またはあなたの雇用主は2017年の税制改正でどんな変化を遂げましたか？ 以下の会話に参加してください。
ボトムライン。 減税が経済成長に貢献したことは明らかですが、多くの支持者が約束したように、自分たちで支払うには十分ではありません。
「全体としては、より広い消費者を助けるという点でプラスでしたが、私たちにとっての実効税率は皆さんが考えているよりもずっと低かったのです」と、ワールプール社は述べています。 最高経営責任者のマーク・ビッツァーは、先月のインタビューで次のように述べました。
多国籍企業にとって、この法律は米国の連邦税率を35%から21%に引き下げ、いくつかの減税措置を制限し、外国の利益を株主に還元することを容易にし、企業が外国の非常に低い税率の恩恵を受けることを難しくしようとするものです。 個々の企業がどのように対処するかは、他の要因も含めて、海外と国内の所得の組み合わせに左右されました。
米国経済が全般的に上昇しているときに、税法がどの程度投資を促進したか、その影響を特定するのは容易ではない。 また、過去数年間の主要な経済政策の変更はこれだけではありません。 最大の混乱要因の1つは、トランプ大統領が政権の大半を占める貿易摩擦です。
税法の作成者は、企業にとって確実性を高め、投資のための安定したプラットフォームを作り上げることを期待しました。 しかし、民主党の支持を受けずに共和党議員によって作成・採択された税法作成をめぐる情勢は、その長期的な将来が最初から政治的な変化に対して脆弱に見えることを意味していた。 もし、民主党がホワイトハウスや議会を支配することになれば、税法の主要な部分が変更されたり、廃止されたりするのではないかと、経営者たちは心配している。 民主党の有力大統領候補はいずれも、企業や高所得者向けの2017年法の減税措置を撤回するなど、数兆円規模の新たな増税を提案している。
貿易戦争は残っていた確実性をかき乱し、企業はコストに不安を感じ、長期的な投資を警戒している。”米国では、税制面で何年も何年も前に比べて競争力が高まっている “と、ドイツ銀行証券のチーフエコノミストのトステン・スローク氏は述べた。 これまでのところ、貿易摩擦による悪影響は、減税による企業投資への恩恵を打ち消しているという。
民主党は税法が約束したものを実現していないと言う一方、共和党はそれが米国経済を今日のように強くした大きな理由だと言う。
以下、データが示すとおりです。
個人では、所得税が減少しました。
世帯では、この法律によって税率が下がり、子供のいる家庭への税控除が増え、代替最低税が大幅に縮小されて標準控除（所得税課税前に誰かが稼げる最低金額）が拡大しました。 その他の変更点としては、個人免除の廃止などがあり、これらの節税効果は一部相殺されました。 その結果、ほぼすべての所得層で、税金が下がるか、還付金が大きくなることになった。 ここで、マイナスの税率は、税金を上回る還付金を反映している。
この法律は、各人の税金を決定する要因も変更した。 このような状況下、「震災復興に向けた取り組み」の一環として、「震災復興特別措置法」が制定されました。 内国歳入庁はまた、給与から源泉徴収する額を変更した。これは、人々が最終的に支払うべき額には影響しなかったが、還付金が以前と比べてわずかに縮小する傾向があることを意味する。
この変更は税収予測を下げた。
税法が立案される前、議会予算局は個人と法人の税収が経済とともに成長を続けると予測した。 両グループの税率を引き下げることで、同法は概して、税制改革がなかった場合の歳入予測を減らした。
そして、個人からの歳入が増えた。
その結果だ。 経済全体に占める税収の割合が低下した。
低税率は企業の税引き後利益を押し上げた…
全体として、米国は… しかし、エネルギーや素材関連企業の税率は上昇し、消費財関連企業の税率は小幅に低下した。
…But the pickup in their spending didn’t last
High profits leave companies with more money to spend or return to shareholders.The higher profits, but not last…. 賛成派は、企業は工場や不動産、自動車、コンピュータなどの設備にもっと投資するだろうと主張しました。 この資本支出は、ひいてはサプライヤーの生産と経済活動を活性化させ、好循環をもたらすとした。
企業投資の伸びは当初は速かったが、劇的には伸びなかった。 2018年第4四半期、企業投資の広範な指標は2017年同四半期比で5.9%上昇した-CBOが税制法案を分析する際に予測したとされる成長率である。
しかし、成長率はすぐにオーバーホール前の水準に戻り、それ以降はすべて停滞し、今年の第1四半期から第3四半期までは低下さえしている。
Natixis の米州担当チーフエコノミストの Joe LaVorgna 氏は、「逸話では、企業が過去に比べ非常に多くの設備投資を行っていることは示されていない」と述べています。
Employment and wages rose.
企業が設備投資を抑制していたとしても、雇用市場が改善したことは疑いようもなく、特に働き盛りの世代にとっては、少なくとも部分的には個人消費の拡大が原動力となっています。
賃金や世帯収入についてもほぼ同様で、最低賃金の引き上げも給与に影響しているかもしれない。
それでも、2017年の税制の広く知られた特徴の1つは持ち堪えていない。
Housing prices rose more slowly in some areas.
Some individual provisions of the tax overhaul seem to be leaving their marks as well. たとえば、州税および地方税の控除額1万ドルの上限は、一部の住宅市場に影響を及ぼしている。 不動産会社ジローのデータによると、この控除がよく使われる地域は、住宅価格の伸びが鈍化しているとのことです。
U.S. companies brought back from overseas.
Another provision was intended to spur U.S. companies to bring abroad profits, by ending a tax obligation previously triggeed by such moves.The other provision was intended to U.S. companies to bring U.S. (別の条項は、海外の利益をアメリカに戻すことに、従来から発生していた納税義務を終了させることによって、米国企業に刺激を与えることを意図していた。 ある意味で、これは効果がありました。 米国企業は1兆ドル以上を海外の子会社から米国の親会社に移転させた。 しかし、その額はトランプ大統領が予測したよりもはるかに低く、多国籍企業はそうした海外からの利益がなくても、すでに十分な資本を有していた。
全体として、企業は再び海外で利益を蓄積している。
企業が回収したものの大部分-2018年のおよそ775億ドルのうち5000億ドルは3つの低税率国からもたらされたものだ。 外交問題評議会のシニアフェローであるブラッド・セッツァーは、バミューダ、オランダ、アイルランドの3つの低税率国から回収されたと観察している。 これは、大企業、特に大手製薬会社やテクノロジー企業など、特許やその他の知的財産に依存している企業が、過去の利益をこれらの国にシフトしていた度合いを強調していると、セッツァー氏は言う。
2018年以降、海外子会社から回収された利益は、全体として、これらの子会社が海外で新たに生み出した利益を引きずっているのです。 言い換えれば、海外利益の備蓄は、以前より遅いとはいえ、縮小することなく再び増加しているのだ。
彼らが回収した利益の多くは、自社株買いに回された。
米国の親会社に移った海外子会社の利益、1兆ドルはどうなったのだろうか。 その多くは、税法成立後に記録的な水準に跳ね上がった自社株買いに回ったが、その資金は他の事業に再投資されるかもしれない。 ドイツ銀行証券のスロック氏は、「法人税減税は主に自社株買いに回されたようだ」と述べた。
買い戻しの多くは少数の巨大企業によるものだった。 S&P Dow Jones Indicesのデータによると、最近の期間の全体の約半分は20社からで、2019年の第2四半期と第3四半期の買い戻しのうち、アップル社だけで180億ドルを占めました。
国内の低い税率は、米国と外国企業の両方に海外ではなく米国に投資する動機を与える取り組みの一部だった。 しかし、これまでのところ、米国への外国投資はわずかな（そして一時的な）増加にとどまっている。 (2018年初めの米国海外投資の大きな落ち込みは、海外子会社から米国親会社への過去の利益の移転を反映している。)
The cuts came at a cost.
もちろん、減税には代償が必要である。 同様の支出削減、あるいは力強い経済成長がない限り、連邦赤字は増加することになります。
税法の提案者は、長期的にはそれ自体のために支払うと述べたが、これまでのところ、それを可能にする量の成長を生み出していない。
リチャード・ルービン（[email protected]）、テオ・フランシス（[email protected]
）に書き込みをした。