純粋に経済的な意味で、インフレとは貨幣量の増加による物価水準の全般的な上昇を意味し、経済における生産性の水準よりも貨幣ストックの増加の方が速くなる。 物価上昇の正確な性質は、多くの経済的議論の対象であるが、インフレという言葉は、この文脈では狭義の貨幣現象を指す。
これらの特定のパラメータを使用して、デフレという言葉は、マネーストックよりも速く増加する生産性を表すために使用される。 これは、物価と生活費の全般的な減少をもたらし、多くの経済学者は逆説的に有害であると解釈している。 デフレに対する議論は、ジョン・メイナード・ケインズの「倹約のパラドックス」までさかのぼる。
Key Takeaways
- 今日の中央銀行は主に、経済成長と物価の安定を保つためにインフレ目標を使用しています。
- 2～3％のインフレ目標で、経済の価格が逸脱すると、中央銀行はその目標を回復しようと金融政策を実施することができます。
- インフレが過熱した場合、金利の引き上げや通貨供給の制限は、いずれもインフレ率を下げるための収縮的な金融政策です。
Inflation Targeting
現代のほとんどの中央銀行は、金融政策の主要指標としてその国のインフレ率、通常は年間インフレ率2～3を目標としています。 物価がそれ以上に上昇した場合、中央銀行は金利を上げるなどタカ派的な政策で金融を引き締める。 金利の上昇は借入をより高価にし、信用に大きく依存する消費と投資の両方を抑制する。 同様に、インフレ率が低下し、経済生産が減少した場合、中央銀行は金利を引き下げ、他のいくつかの可能な拡張的政策手段とともに、借入金をより安くする。
戦略として、インフレ・ターゲットは中央銀行の主要な目標を物価安定の維持と見なす。 公開市場操作や割引融資など、中央銀行が持つ金融政策の手段はすべて、インフレ・ターゲットという一般的な戦略の中で採用することができる。 インフレ目標は、為替レート、失業率、または名目国内総生産（GDP）成長率を目標とするなど、経済パフォーマンスの他の指標を主要な目標とする中央銀行の戦略と対比させることができる。 これにはいくつかの理由があるが、最も大きいのは次の2つである。 1）新しい金融商品、電子口座残高、および個人のお金の保有方法におけるその他の変化が、基本的な通貨管理を予測しにくくしている、2）歴史は、ハイパーインフレと大規模な不況につながった、一握り以上の通貨印刷の災害を生み出している。 金利の調整は、経済の借入、貯蓄、支出の水準に影響を与える。
たとえば、金利が上昇すると、貯蓄者は要求払預金口座でより多くの利益を得ることができ、将来の消費のために現在の消費を遅らせる可能性が高くなる。 逆に、お金を借りるのが高くつくので、貸し出しが抑制される。 現代の分数準備銀行制度では、貸出は実際に「新しい」貨幣を生み出すので、貸出を抑制することは貨幣増加率やインフレ率を鈍らせることになる。 金利を引き下げると、逆に貯蓄の魅力が減り、借入が安くなり、支出が増える可能性があるなどだ。
需要の増減
要するに、中央銀行は金利を操作して、財やサービスに対する現在の需要、経済生産性のレベル、銀行貨幣乗数の影響、インフレ率を増減させるのである。 しかし、金融政策の影響の多くは遅れて現れ、評価することが困難である。 さらに、経済参加者は金融政策のシグナルと将来に対する期待にますます敏感になっている。
連邦準備制度がマネーストックをコントロールする方法がいくつかある。 国債を買うと新しいドルが経済に注入され、国債を売るとドルが流出する。 いわゆる量的緩和策（QE）は、このオペの延長線上にある。 さらに、連邦準備銀行は他の銀行の預金準備率を変更することができ、貨幣乗数の影響を制限したり拡大したりすることができる。 経済学者は金融政策の有用性について議論を続けているが、金融政策はインフレに対抗したり、インフレを創出したりするための中央銀行の最も直接的な手段であることに変わりはない
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