Winst per aandeel wordt algemeen beschouwd als de beste maatstaf voor de werkelijke prijs van een aandeel, omdat het u laat zien hoeveel van de winst van een bedrijf na belastingen elke aandeelhouder bezit.
De winst per aandeel (WPA) van een bedrijf wordt berekend door de dividenden op preferente aandelen af te trekken van het netto-inkomen en dit cijfer vervolgens te delen door het gemiddelde aantal uitstaande aandelen gedurende een jaar of een kwartaal:
Winst per aandeel = (Netto-inkomen – dividenden op preferente aandelen) / gemiddeld aantal uitstaande aandelen
Bij voorbeeld, een bedrijf dat £20 miljoen aan netto-inkomen had over het hele jaar, £1 miljoen aan preferente dividenden uitkeerde en 10 miljoen uitstaande aandelen had in de eerste helft van het jaar en 15 miljoen uitstaande aandelen in de tweede helft, zou een EPS hebben van £1.52 (£20 miljoen – £1 miljoen, gedeeld door de gemiddelde 12,5 miljoen aandelen) voor dat jaar.
Basische EPS en verwaterde EPS
Het komt in twee vormen: basis EPS en verwaterde EPS. De verwaterde EPS is dezelfde als de gewone EPS, maar omvat in het aantal uitstaande aandelen ook alle aandelen van converteerbare obligaties of warrants. Verwaterde WPA wordt over het algemeen beschouwd als een nauwkeuriger maatstaf en wordt meer gebruikt.
Er is geen vuistregel die als een goede of slechte WPA wordt beschouwd, hoewel duidelijk is dat hoe hoger het cijfer, hoe beter.
Vergelijk bedrijven in dezelfde sector
In plaats daarvan hebben beleggers de neiging om het te gebruiken om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken en vervolgens te kijken naar trends in de prestaties van een individueel bedrijf.
Als autofabrikant A bijvoorbeeld een WPA van £5 heeft en concurrent autofabrikant B een WPA van £4, zou bedrijf A de betere belegging kunnen zijn in termen van toekomstige groei van de aandelenkoers.
Als bedrijf A echter een WPA van £5 heeft maar zijn WPA vorig jaar £6 was, terwijl bedrijf B een WPA van £4 heeft maar zijn WPA vorig jaar £3 was, zou bedrijf B nu als de beste belegging kunnen worden beschouwd in termen van toekomstige groei van de aandelenkoers. Dit komt omdat haar WPA feitelijk groeit, zodat beleggers volgend jaar een nog hoger cijfer kunnen verwachten.
Bedenk echter dat WPA op zichzelf geen perfecte maatstaf is. Als u twee bedrijven tegenkomt met dezelfde WPA, moet u in aanmerking nemen hoeveel kapitaal elk bedrijf nodig heeft om het netto-inkomen te genereren dat in de berekening wordt gebruikt.
Het bedrijf dat minder kapitaal gebruikt om elke £1 aan inkomsten te genereren, kan worden gezien als efficiënter en een betere langetermijninvestering dan het bedrijf dat meer kapitaal per £1 aan inkomsten nodig heeft.
Ook moet u zich ervan bewust zijn dat de winst van een bedrijf onderhevig kan zijn aan manipulatie en veranderingen in de boekhoudmethoden. U moet daarom het EPS-cijfer van een bedrijf met dezelfde voorzichtigheid behandelen als u de totale winst van het bedrijf zou behandelen.
Samenvatting
Tot nu toe hebt u geleerd dat…
- … de winst per aandeel algemeen wordt beschouwd als de beste maatstaf voor de werkelijke prijs van een aandeel, omdat het u laat zien hoeveel van de winst van een bedrijf na belastingen elke aandeelhouder bezit.
- … de verwaterde WPA is dezelfde als de gewone WPA, maar omvat in het uitstaande aandelenaantal ook alle aandelen van converteerbare obligaties of warrants.
- … de verwaterde EPS wordt over het algemeen als een nauwkeurigere maatstaf beschouwd en wordt vaker gebruikt.
- … er is geen vuistregel die als een goede of slechte EPS wordt beschouwd, hoewel het duidelijk is dat hoe hoger het cijfer is, hoe beter.
- … beleggers gebruiken het meestal om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken en om tendensen in de prestaties van een individueel bedrijf te zoeken.
- …. EPS is op zichzelf geen perfecte maatstaf. Als u twee bedrijven met dezelfde EPS tegenkomt, moet u in aanmerking nemen hoeveel kapitaal elk bedrijf nodig heeft om het netto-inkomen te genereren dat in de berekening wordt gebruikt.
- … De winst van een bedrijf kan onderhevig zijn aan manipulatie en veranderingen in de boekhoudmethoden. U moet daarom het EPS-cijfer van een onderneming met dezelfde voorzichtigheid behandelen als de totale winst.