ZURICHZURICH (Reuters Breakingviews) – Koneserzy magicznych grzybów mogą poświadczyć moc psylocybiny, psychoaktywnego składnika tych grzybów. Złe czy dobre, mówią, doświadczenie jest zawsze intensywne. To, czy inwestor Peter Thiel miał doświadczenie z pierwszej ręki, nie ma większego znaczenia. Popierający Donalda Trumpa przedsiębiorca, który zarobił miliardy na Facebooku, jest jednak zdecydowany zbić kolejną małą fortunę, przekonując przygnębionych ludzi, że grzybki im pomogą.
Firma, w której jest inwestorem na wczesnym etapie rozwoju, Compass Pathways, dąży do zebrania 107 milionów dolarów w pierwszej ofercie publicznej na Nasdaq, wyceniając ją na nieco ponad pół miliarda dolarów. Jej mąż i żona założycieli, George Goldsmith i Ekaterina Malievskaia, opisują Compass „jako 'mimowolny start-up’, coś, co musiało powstać, ponieważ świat jest w kryzysie zdrowia psychicznego i musi być sposób, aby zapewnić lepsze wyniki dla większej liczby ludzi.”
Amen do tego: około 320 milionów ludzi na świecie cierpi na depresję – i to jest przed uwzględnieniem szkody Covid-19 i jego towarzyszące blokady wyrządziły. Co więcej, prawie jedna trzecia z nich nie reaguje na tradycyjne leczenie farmakologiczne i inne. Według obliczeń założycieli Compass, koszty leczenia chorób psychicznych i wynikającej z nich utraty produktywności, jest ponad 200 miliardów dolarów rocznie tylko w Stanach Zjednoczonych. To, zgodnie z tezą inwestycyjną, jest całkowity rynek, na którym Compass może się obłowić.
.
Firma ma wspaniałą historię, z korzeniami w przypadkowym wynalezieniu dietyloamidu kwasu lizergowego przez szwajcarskiego chemika Alberta Hofmanna w Sandoz w 1938 roku, aż do Harwardzkiego Projektu Psilocybinowego Timothy’ego Leary’ego na początku lat 60-tych. Leary, którego Richard Nixon uznał za „najbardziej niebezpiecznego człowieka w Ameryce”, zniweczył właściwe badania potencjalnych korzyści płynących z psychodelików po tym, jak został wyrzucony z Harvardu za swoje nieortodoksyjne – niektórzy mogliby powiedzieć hedonistyczne – podejście do badań. Klasyfikacja LSD i jego trippy kuzynów jako substancji z listy 1 w 1970 r. zdegradowała je do użytku rekreacyjnego.
Psychedeliki są teraz postrzegane jako potencjalna droga do nowych odkryć terapeutycznych w leczeniu chorób psychicznych. Pieniądze wlewają się do sektora, z Thiel i Atai Life Sciences wspierając Compass. Inna firma skupiająca się na wykorzystaniu ibogainy do pomocy pacjentom z uzależnieniem od opioidów, Mind Medicine, weszła na giełdę w Toronto w marcu, a wśród wspierających znaleźli się Bruce Linton, założyciel Canopy Growth i gospodarz telewizyjnego „Shark Tank” Kevin O’Leary.
Wypełnienia regulacyjne dla Compass oferują drzwi do tych zmieniających się percepcji. Compass został pierwotnie założony jako organizacja non-profit po tym, jak jego współzałożyciele zmagali się ze znalezieniem leczenia dla syna, którego depresja naraziła go na ryzyko samobójstwa. Wydali ponad 300 000 dolarów na różne terapie, ale im więcej go leczyli, tym gorzej mu się wiodło – wyjaśniła Malievskaia w podcaście „After On” z 2018 roku. „W końcu doszliśmy do wniosku, 'czy wierzymy nauce, czy amerykańskim wiadomościom z lat 60-tych?’ Musieliśmy iść z nauką.”
Compass opracował krystaliczną formułę psilocybiny o nazwie COMP360, która może prowadzić do „szybkiej redukcji objawów depresji i efektów utrzymujących się do sześciu miesięcy, po podaniu pojedynczej wysokiej dawki”, mówi. COMP360 stanowi część ogólnego leczenia, w tym sześć do ośmiu godzin sesji pod jego wpływem, przy wsparciu specjalnie przeszkolonych terapeutów.
Pacjenci noszą przyłbice na oczy i słuchają muzyki zaprojektowanej, aby towarzyszyć różnym etapom działania leku. Poprzedzają je i następują po nich sesje z terapeutami, „aby pomóc pacjentom w przetworzeniu szeregu emocjonalnych i fizycznych doświadczeń”, zgodnie z prospektem. Problem polega na tym, że Compass, jako inwestycja, jest wysoce spekulacyjny. Czynniki ryzyka w jego prospekcie IPO są jak zła podróż. Tylko na szalejącym rynku byka dla ryzykownych aktywów, gdzie zawieszenie niewiary wśród inwestorów graniczy z delirią, firma taka jak Compass pozyskuje gotówkę.
Jako firma biotechnologiczna we wczesnej fazie rozwoju, bez zatwierdzonego produktu do sprzedaży, Compass traci pieniądze – 62 miliony dolarów od momentu powstania. Ma 68 milionów dolarów gotówki, aby przejść przez następne 12 miesięcy, ale spodziewa się, że „nadal będzie generować straty operacyjne w przewidywalnej przyszłości”. Biorąc pod uwagę, że to może kosztować więcej niż 1 miliard dolarów, aby uzyskać lek przez U.S. Food and Drug Administration prób i innych obręczy, inwestor w IPO dzisiaj musi przygotować się do dalszych połączeń na ich gotówkę.
Następnie są prawne i piętnowane przeszkody. Odkąd Leary i jego weseli żartownisie zostali wyrzuceni z Harvardu i przenieśli się do Zihuatanejo w Meksyku, a następnie do Millbrook w Nowym Jorku, badania nad psychodelikami były odrzucane przez wielu naukowców. Ich nielegalna natura sprawiała, że były one niedostępne dla Big Pharma. Aby COMP360 był dostępny komercyjnie w Stanach Zjednoczonych, mogą być wymagane „działania legislacyjne lub administracyjne”, ostrzega Compass.
Nie popełnij błędu, Compass jest ryzykowną firmą. Ale w momencie, gdy inwestorzy rzucają pieniądze na spółki celowe (36 miliardów dolarów i licząc w tym roku) – skorupy przymocowane do inwestorów z rekordami, którzy nakazują znaczne opłaty – istnieje argument za postawieniem na nią.
Jak w przypadku każdej inwestycji biotechnologicznej, Compass nie ma wymogu zwrotu niewydanej gotówki ani innych kontroli zainwestowanego kapitału podobnych do tych, które są powszechne w większości SPAC. W znacznie większym stopniu jest to gra w kości. Ale z określonym celem. Dla inwestorów ciekawych potencjału psychodelików, które mogą uczynić świat szczęśliwszym i bardziej produktywnym miejscem, Compass może być podróżą wartą podjęcia.