W sensie czysto ekonomicznym inflacja odnosi się do ogólnego wzrostu poziomu cen spowodowanego wzrostem ilości pieniądza; wzrost zasobu pieniądza rośnie szybciej niż poziom produktywności w gospodarce. Dokładna natura wzrostu cen jest przedmiotem wielu debat ekonomicznych, ale słowo inflacja wąsko odnosi się do zjawiska pieniężnego w tym kontekście.
Używając tych konkretnych parametrów, termin deflacja jest używany do opisania produktywności rosnącej szybciej niż zasób pieniądza. Prowadzi to do ogólnego spadku cen i kosztów utrzymania, co wielu ekonomistów paradoksalnie interpretuje jako szkodliwe. Argumenty przeciwko deflacji wywodzą się z paradoksu gospodarności Johna Maynarda Keynesa. Ze względu na to przekonanie, większość banków centralnych prowadzi lekko inflacyjną politykę pieniężną, aby zabezpieczyć się przed deflacją.
Kluczowe wnioski
- Banki centralne dzisiaj przede wszystkim używają celu inflacyjnego, aby utrzymać stały wzrost gospodarczy i stabilne ceny.
- Z celem inflacyjnym 2-3%, kiedy ceny w gospodarce odbiegają, bank centralny może wprowadzić politykę pieniężną, aby spróbować przywrócić ten cel.
- Jeżeli inflacja wzrośnie, podniesienie stóp procentowych lub ograniczenie podaży pieniądza to skurczowe polityki monetarne mające na celu obniżenie inflacji.
Cel inflacyjny
Większość współczesnych banków centralnych celuje w stopę inflacji w kraju jako podstawowy miernik polityki monetarnej – zwykle na poziomie 2-3% rocznej inflacji. Jeśli ceny rosną szybciej, banki centralne zaostrzają politykę monetarną poprzez podniesienie stóp procentowych lub inne jastrzębie polityki. Wyższe stopy procentowe sprawiają, że zaciąganie kredytów jest droższe, co ogranicza zarówno konsumpcję, jak i inwestycje, które w dużej mierze zależą od kredytu. Podobnie, jeśli inflacja spada, a produkcja gospodarcza maleje, bank centralny obniża stopy procentowe i sprawia, że pożyczanie jest tańsze, wraz z kilkoma innymi możliwymi narzędziami polityki ekspansywnej.
Jako strategia, cel inflacyjny postrzega główny cel banku centralnego jako utrzymanie stabilności cen. Wszystkie narzędzia polityki monetarnej, którymi dysponuje bank centralny, w tym operacje otwartego rynku i kredyty dyskontowe, mogą być wykorzystane w ogólnej strategii celu inflacyjnego. Celowanie w inflację może być przeciwstawione strategiom banków centralnych ukierunkowanych na inne miary wyników gospodarczych jako ich główne cele, takie jak celowanie w kursy wymiany walut, stopę bezrobocia lub tempo wzrostu nominalnego Produktu Krajowego Brutto (PKB).
Jak banki centralne wpływają na podaż pieniądza
Współczesne rządy i banki centralne rzadko kiedykolwiek drukują i dystrybuują fizyczne pieniądze, aby wpłynąć na podaż pieniądza, zamiast tego polegając na innych kontrolach, takich jak stopy procentowe dla pożyczek międzybankowych. Istnieje kilka powodów takiego stanu rzeczy, ale dwa największe z nich to: 1) nowe instrumenty finansowe, elektroniczne salda kont i inne zmiany w sposobie posiadania pieniędzy przez jednostki sprawiają, że podstawowa kontrola monetarna staje się mniej przewidywalna; oraz 2) historia przyniosła więcej niż garść katastrof związanych z drukowaniem pieniędzy, które doprowadziły do hiperinflacji i masowej recesji.
Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych przestawiła się z kontrolowania rzeczywistych agregatów pieniężnych, czyli liczby banknotów w obiegu, na wprowadzanie zmian w kluczowych stopach procentowych, co czasami nazywano „ceną pieniądza”. Dostosowania stóp procentowych wpływają na poziomy pożyczania, oszczędzania i wydawania w gospodarce.
Gdy stopy procentowe rosną, na przykład, oszczędzający mogą zarobić więcej na swoich rachunkach depozytów na żądanie i są bardziej skłonni odłożyć obecną konsumpcję na przyszłą. Z drugiej strony, droższe jest pożyczanie pieniędzy, co zniechęca do udzielania pożyczek. Ponieważ w nowoczesnym systemie bankowym z rezerwą cząstkową udzielanie pożyczek w rzeczywistości tworzy „nowy” pieniądz, zniechęcanie do udzielania pożyczek spowalnia tempo wzrostu monetarnego i inflacji. Odwrotna sytuacja ma miejsce, gdy stopy procentowe są obniżane; oszczędzanie jest mniej atrakcyjne, pożyczanie tańsze, a wydatki prawdopodobnie wzrosną itd.
Zwiększanie i zmniejszanie popytu
W skrócie, banki centralne manipulują stopami procentowymi, aby albo zwiększyć, albo zmniejszyć obecny popyt na dobra i usługi, poziom produktywności gospodarczej, wpływ bankowego mnożnika pieniężnego i inflację. Jednak wiele skutków polityki monetarnej jest opóźnionych i trudnych do oszacowania. Ponadto uczestnicy życia gospodarczego stają się coraz bardziej wrażliwi na sygnały polityki pieniężnej i ich oczekiwania co do przyszłości.
Istnieją pewne sposoby, w jakie Rezerwa Federalna kontroluje zasób pieniądza; uczestniczy ona w tak zwanych „operacjach otwartego rynku”, w ramach których banki federalne kupują i sprzedają obligacje rządowe. Kupno obligacji powoduje napływ nowych dolarów do gospodarki, podczas gdy sprzedaż obligacji powoduje wypływ dolarów z obiegu. Tak zwane luzowanie ilościowe (QE) jest rozszerzeniem tych operacji. Dodatkowo, Rezerwa Federalna może zmieniać stopę rezerw obowiązkowych w innych bankach, ograniczając lub rozszerzając wpływ mnożników pieniężnych. Ekonomiści nadal debatują nad przydatnością polityki pieniężnej, ale pozostaje ona najbardziej bezpośrednim narzędziem banków centralnych do zwalczania lub tworzenia inflacji.