Se você está olhando para os números financeiros de uma empresa, você pode ver muitos termos que todos se referem a alguma medida de dinheiro que entra em uma empresa. Dois termos comuns são lucro, geralmente significando lucro ou perda global, e EBITDA, que é lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Se é mais importante olhar para o EBITDA versus receita ou alguma outra métrica pode variar com base nas suas prioridades de investimento e apetite pelo risco.
Tip
Earnings refere-se ao montante de rendimento (ou perda) que uma empresa viu num determinado período de tempo, normalmente um trimestre ou um ano inteiro. EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, e adiciona esses custos de volta ao resultado final da empresa antes de contar o lucro.
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Demonstrações Financeiras Corporativas em vigor
As empresas de capital aberto nos Estados Unidos normalmente devem apresentar relatórios trimestrais e anuais à Securities and Exchange Commission. Esses relatórios incluem demonstrações financeiras, que normalmente devem incluir métricas que estão em conformidade com o que são chamados de princípios contábeis geralmente aceitos, ou normas GAAP.
As demonstrações financeiras incluem um balanço patrimonial, que mostra os ativos e passivos da empresa, juntamente com uma demonstração de resultados que mostra as receitas e despesas da empresa. Há também tipicamente uma demonstração de fluxo de caixa, que mostra como caixa e equivalentes de caixa, como investimentos de curto prazo, são afetados pelas atividades corporativas. Isso pode ser importante para os investidores que querem ter certeza de que uma empresa terá de fato muito dinheiro em caixa para pagar suas contas.
GAAP e Medidas Não-GAAP
As normasGAAP são estabelecidas por um órgão do setor chamado Financial Accounting Standards Board. As normas em mudança dizem exatamente como as empresas podem explicar algumas normas oficialmente definidas, como o lucro líquido.
Usar normas contábeis comuns facilita a comparação das demonstrações financeiras das empresas e torna mais difícil para empresas sem escrúpulos ou com dificuldades esconderem questões, adotando métricas contábeis não convencionais. Ainda assim, algumas empresas dizem que os padrões GAAP não capturam adequadamente a saúde de seus negócios e podem reportar números adicionais não-GAAP sobre os dados GAAP. As empresas podem arriscar o escrutínio dos investidores ou da imprensa financeira se relatarem números que não sejam convencionais demais.
As empresas privadas têm mais liberdade para escolher que tipo de métricas relatar aos investidores ou ao público, mas muitas optam por cortejar investidores de capital de risco ou empregados em potencial podem divulgar métricas GAAP para se tornarem comparáveis às empresas de capital aberto. Eles geralmente não são obrigados a fazê-lo, e as pequenas empresas em particular podem procurar evitar os custos envolvidos no cumprimento cuidadoso das normas GAAP.
Revenue Vs. Ganhos
Duas medidas das atividades de uma empresa que às vezes são confusas são receitas e ganhos.
Geralmente, receitas se referem à medida mais inclusiva do dinheiro que entra em uma empresa. Essencialmente, é a soma total de todo o dinheiro pago à empresa por bens e serviços que ela fornece. É às vezes chamado de número de linha superior na declaração de renda de uma empresa, uma vez que é tipicamente reportado primeiro e é o número do qual outros números são derivados.
Quando as pessoas falam sobre lucros ou renda corporativa, elas geralmente estão falando sobre algum tipo de medida de lucro ou perda líquida. Ou seja, eles estão interessados em saber se a empresa ganhou ou perdeu dinheiro, tudo considerado, e quanto ganhou ou perdeu. Simplesmente saber a receita bruta de uma empresa não lhe dirá isso, já que você não saberá quanto gastou em qualquer mercadoria que vendeu, em empregados ou em custos como aluguel e despesas de capital.
Diferentes medidas podem ser usadas para os ganhos, incluindo o lucro líquido padrão GAAP e medidas alternativas como o EBITDA. O código fiscal também tem suas próprias definições para o quanto a renda se qualifica como tributável para corporações, assim como regras complexas dizem quanto da renda de um indivíduo é tributável.
EBITDA Vs. Lucro Líquido
O lucro líquido de uma empresa mede quanto lucro ou perda ela viu após levar em conta não apenas as despesas operacionais, como o custo dos bens vendidos e o pagamento dos funcionários, mas também outras despesas como juros pagos sobre dinheiro emprestado, impostos pagos ao governo e custos de depreciação de equipamentos.
Essa é freqüentemente uma informação útil para investidores e diretores de empresas. Mesmo que uma empresa seja lucrativa puramente de suas operações, isso é menos importante se grande parte de suas receitas ainda estiver sendo consumida por altos impostos, pagamentos de juros ou depreciação de equipamentos de capital.
Pouca, as empresas freqüentemente compartilham uma segunda medida de lucro conhecida como EBITDA, para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Como o nome sugere, ele acrescenta esses custos adicionais e, portanto, geralmente é maior do que o lucro líquido tradicional. Os defensores freqüentemente argumentam que o EBITDA fornece uma visão mais clara da saúde do negócio principal de uma empresa.
Amortização e Depreciação
Amortização e depreciação são termos técnicos para contabilizar o custo de uma despesa de longo prazo ao longo, essencialmente, da vida da coisa que foi adquirida.
Depreciação refere-se tipicamente aos custos dos ativos tangíveis que têm uma vida útil limitada. Por exemplo, uma empresa de mudanças pode comprar um caminhão, uma empresa de software pode comprar um novo conjunto de computadores ou uma padaria pode adquirir um novo forno. Embora a empresa possa pagar por essa despesa de uma só vez, espera-se que o equipamento dure mais do que o ano contabilístico em que foi comprado, pelo que estaria a distorcer um pouco a imagem do desempenho financeiro da empresa ao contar essas compras apenas com o rendimento líquido de um ano. A depreciação permite que a despesa seja essencialmente paga para fins contábeis ao longo da vida útil do item.
Amortização normalmente funciona de forma semelhante, mas é mais freqüentemente utilizada para ativos intangíveis. Estes podem incluir propriedade intelectual, tais como patentes e direitos autorais, assim como coisas como licenças de software. Os conceitos são essencialmente os mesmos.
Em alguns casos, particularmente para fins fiscais, as empresas também podem deduzir para esgotamento de ativos fixos, como petróleo em um poço ou minério em uma mina, ao longo da vida útil do depósito mineral.
EBITDA, EBIT e EBT
Duas métricas relacionadas ao EBITDA são EBT, que é o lucro antes de impostos, e EBIT, que é o lucro antes de juros e impostos.
EBT simplesmente adiciona de volta ao lucro líquido o valor pago em impostos por uma empresa. Isto é por vezes útil para comparar empresas que operam em diferentes jurisdições com diferentes níveis de impostos. O EBIT adiciona de volta as despesas com juros e impostos, o que, da mesma forma, permite comparar empresas que podem ser afetadas por diferentes regimes fiscais e por diferentes custos de empréstimos.
EBITDA também adiciona de volta as depreciações e amortizações para focar estritamente nas operações principais de uma empresa.
A medida que é mais útil pode depender exatamente do que você está tentando analisar sobre uma determinada empresa ou conjunto de empresas.
EPS Vs. EBITDA
Pode ser uma outra medida relacionada aos lucros de uma empresa que você pode ver é o lucro por ação, geralmente abreviado EPS. Isso geralmente é calculado tomando o lucro líquido de uma empresa e dividindo-o pelo número de ações ordinárias em circulação.
Se a empresa também tem ações preferenciais onde os dividendos são pagos, esses dividendos são freqüentemente subtraídos do lucro líquido antes de serem divididos pelo número de ações ordinárias. A idéia é dar uma idéia da renda que haveria para cada acionista se a renda fosse dividida entre os proprietários da empresa. Um EPS mais elevado é geralmente um bom sinal para os acionistas, pois significa que a empresa está indo bem e poderia pagar um dividendo saudável aos investidores.
Se o EBITDA parece elevado mas o EPS parece baixo, pode ser um sinal de que uma empresa está gastando muito de sua renda em, bem, juros, impostos, depreciação e amortização, o que significa que há menos disponível para os acionistas ou expansão do negócio.