Num sentido puramente económico, a inflação refere-se a um aumento geral dos níveis de preços devido a um aumento da quantidade de moeda; o crescimento do stock de moeda aumenta mais rapidamente do que o nível de produtividade na economia. A natureza exacta dos aumentos de preços é objecto de muito debate económico, mas a palavra inflação refere-se estritamente a um fenómeno monetário neste contexto.
Usando estes parâmetros específicos, o termo deflação é usado para descrever a produtividade que aumenta mais rapidamente do que o stock de moeda. Isto leva a uma diminuição geral dos preços e do custo de vida, que muitos economistas interpretam paradoxalmente como sendo prejudicial. Os argumentos contra a deflação remontam ao paradoxo da parcimônia de John Maynard Keynes. Devido a esta crença, a maioria dos bancos centrais segue uma política monetária ligeiramente inflacionária para salvaguardar contra a deflação.
Key Takeaways
- Central banks today primarily use inflation targeting in order to keep economic growth steady and prices stable.
- With a 2-3% inflation target, when prices in an economy desviiate the central bank can enact monetary policy to try and restore that target.
- Se a inflação aquecer, aumentar as taxas de juros ou restringir a oferta de moeda são ambas políticas monetárias contracionistas destinadas a baixar a inflação.
Objectivo para a inflação
Os bancos centrais mais modernos têm como meta a taxa de inflação de um país como sua principal métrica para a política monetária – geralmente a uma taxa de 2-3% de inflação anual. Se os preços subirem mais rapidamente do que isso, os bancos centrais apertam a política monetária, aumentando as taxas de juro ou outras políticas bélicas. Taxas de juro mais elevadas tornam os empréstimos mais caros, reduzindo tanto o consumo como o investimento, que dependem fortemente do crédito. Da mesma forma, se a inflação cai e o produto económico diminui, o banco central baixa as taxas de juro e torna os empréstimos mais baratos, juntamente com vários outros possíveis instrumentos de política expansionista.
Como estratégia, o objectivo primordial do banco central é a manutenção da estabilidade de preços. Todos os instrumentos de política monetária de um banco central, incluindo as operações de mercado aberto e os empréstimos com desconto, podem ser utilizados numa estratégia geral de orientação da inflação. Os objectivos de inflação podem ser contrastados com as estratégias dos bancos centrais que visam outras medidas de desempenho económico como objectivos primários, tais como a fixação das taxas de câmbio, a taxa de desemprego ou a taxa de crescimento nominal do Produto Interno Bruto (PIB).
Como os bancos centrais influenciam a oferta de moeda
Os governos e os bancos centrais contemporâneos raramente imprimem e distribuem moeda física para influenciar a oferta de moeda, confiando em outros controlos, tais como as taxas de juro para empréstimos interbancários. Há várias razões para isso, mas as duas maiores são: 1) novos instrumentos financeiros, saldos electrónicos de contas e outras alterações na forma como os indivíduos detêm a moeda tornam os controlos monetários básicos menos previsíveis; e 2) a história tem produzido mais do que um punhado de desastres de impressão de moeda que levaram à hiperinflação e à recessão em massa.
A Reserva Federal dos EUA passou do controlo dos agregados monetários efectivos, ou do número de notas em circulação, para a implementação de alterações nas taxas de juro directoras, o que por vezes tem sido designado por “preço da moeda”. Os ajustamentos das taxas de juro afectam os níveis de empréstimo, poupança e gastos numa economia.
Quando as taxas de juro sobem, por exemplo, os aforradores podem ganhar mais nas suas contas de depósito à ordem e são mais propensos a atrasar o consumo presente para consumo futuro. Por outro lado, é mais caro pedir dinheiro emprestado, o que desencoraja os empréstimos. Uma vez que emprestar num sistema bancário moderno de reserva fracionária cria de fato “dinheiro novo”, desencorajar o empréstimo desacelera a taxa de crescimento monetário e a inflação. O oposto é verdadeiro se as taxas de juro forem reduzidas; a poupança é menos atractiva, o empréstimo é mais barato, e os gastos são susceptíveis de aumentar, etc.
Aumento e Redução da Procura
Em suma, os bancos centrais manipulam as taxas de juro para aumentar ou diminuir a procura actual de bens e serviços, os níveis de produtividade económica, o impacto do multiplicador do dinheiro bancário e a inflação. No entanto, muitos dos impactos da política monetária são atrasados e difíceis de avaliar. Além disso, os participantes econômicos estão se tornando cada vez mais sensíveis aos sinais da política monetária e suas expectativas sobre o futuro.
Existem algumas formas pelas quais o Federal Reserve controla o estoque de dinheiro; ele participa do que é chamado de “operações de mercado aberto”, pelas quais os bancos federais compram e vendem títulos do governo. A compra de títulos injecta novos dólares na economia, enquanto a venda de títulos drena dólares para fora de circulação. As chamadas medidas de flexibilização quantitativa (QE) são extensões dessas operações. Além disso, a Reserva Federal pode alterar as reservas mínimas em outros bancos, limitando ou expandindo o impacto dos multiplicadores monetários. Os economistas continuam a debater a utilidade da política monetária, mas esta continua a ser a ferramenta mais directa dos bancos centrais para combater ou criar inflação.