În sens pur economic, inflația se referă la o creștere generală a nivelului prețurilor datorată unei creșteri a cantității de bani; creșterea stocului monetar crește mai repede decât nivelul productivității în economie. Natura exactă a creșterilor de prețuri face obiectul multor dezbateri economice, dar cuvântul inflație se referă în sens restrâns la un fenomen monetar în acest context.
Utilizând acești parametri specifici, termenul de deflație este folosit pentru a descrie creșterea productivității mai rapid decât stocul de bani. Acest lucru duce la o scădere generală a prețurilor și a costului vieții, pe care mulți economiști o interpretează în mod paradoxal ca fiind dăunătoare. Argumentele împotriva deflației pornesc de la paradoxul economisirii lui John Maynard Keynes. Datorită acestei convingeri, majoritatea băncilor centrale urmăresc o politică monetară ușor inflaționistă pentru a se proteja împotriva deflației.
Key Takeaways
- Băncile centrale folosesc astăzi în principal ținta de inflație pentru a menține creșterea economică constantă și prețurile stabile.
- Cu o țintă de inflație de 2-3%, atunci când prețurile dintr-o economie deviază, banca centrală poate adopta o politică monetară pentru a încerca să restabilească această țintă.
- Dacă inflația se încălzește, creșterea ratelor dobânzilor sau restrângerea masei monetare sunt ambele politici monetare contracționiste menite să reducă inflația.
Țintirea inflației
Majoritatea băncilor centrale moderne țintesc rata inflației într-o țară ca principal parametru de măsurare a politicii monetare – de obicei la o rată a inflației anuale de 2-3%. Dacă prețurile cresc mai repede decât atât, băncile centrale înăspresc politica monetară prin creșterea ratelor dobânzilor sau prin alte politici de tip hawkish. Ratele mai mari ale dobânzilor fac ca împrumuturile să fie mai scumpe, reducând atât consumul, cât și investițiile, care se bazează în mare măsură pe credite. În mod similar, dacă inflația scade și producția economică scade, banca centrală va reduce ratele dobânzilor și va face ca împrumuturile să fie mai ieftine, alături de alte câteva posibile instrumente de politică expansionistă.
Ca strategie, țintirea inflației consideră că obiectivul principal al băncii centrale este menținerea stabilității prețurilor. Toate instrumentele de politică monetară de care dispune o bancă centrală, inclusiv operațiunile de piață deschisă și împrumuturile cu discount, pot fi utilizate într-o strategie generală de țintire a inflației. Țintirea inflației poate fi pusă în contrast cu strategiile băncilor centrale care vizează alte măsuri ale performanței economice ca obiective primare, cum ar fi țintirea ratelor de schimb valutar, a ratei șomajului sau a ratei de creștere a produsului intern brut (PIB) nominal.
Cum influențează băncile centrale masa monetară
Guvernele și băncile centrale contemporane rareori tipăresc și distribuie bani fizici pentru a influența masa monetară, bazându-se în schimb pe alte controale, cum ar fi ratele dobânzilor pentru împrumuturile interbancare. Există mai multe motive pentru acest lucru, dar cele mai importante două sunt: 1) noile instrumente financiare, soldurile conturilor electronice și alte schimbări în modul în care indivizii dețin bani fac controalele monetare de bază mai puțin previzibile; și 2) istoria a produs mai mult de o mână de dezastre legate de tipărirea de bani care au dus la hiperinflație și recesiune în masă.
Rezerva Federală a SUA a trecut de la controlul agregatelor monetare reale, sau a numărului de bancnote în circulație, la implementarea modificărilor ratelor cheie ale dobânzii, care a fost numită uneori „prețul banilor”. Ajustările ratelor dobânzilor au un impact asupra nivelurilor de împrumut, economisire și cheltuieli într-o economie.
Când ratele dobânzilor cresc, de exemplu, economiștii pot câștiga mai mult din conturile lor de depozit la vedere și sunt mai predispuși să amâne consumul prezent pentru consumul viitor. În schimb, este mai scump să împrumuți bani, ceea ce descurajează creditarea. Deoarece creditarea într-un sistem bancar modern cu rezerve fracționare creează de fapt bani „noi”, descurajarea creditării încetinește rata de creștere monetară și inflația. Opusul este valabil dacă ratele dobânzilor sunt reduse; economisirea este mai puțin atractivă, împrumuturile sunt mai ieftine, iar cheltuielile sunt susceptibile de a crește etc.
Creșterea și scăderea cererii
În concluzie, băncile centrale manipulează ratele dobânzilor pentru a crește sau a scădea cererea actuală de bunuri și servicii, nivelurile de productivitate economică, impactul multiplicatorului banilor bancari și inflația. Cu toate acestea, multe dintre efectele politicii monetare sunt întârziate și dificil de evaluat. În plus, participanții economici devin din ce în ce mai sensibili la semnalele de politică monetară și la așteptările lor cu privire la viitor.
Există unele modalități prin care Rezerva Federală controlează stocul monetar; aceasta participă la ceea ce se numește „operațiuni de piață deschisă”, prin care băncile federale cumpără și vând obligațiuni guvernamentale. Cumpărarea de obligațiuni injectează noi dolari în economie, în timp ce vânzarea de obligațiuni drenează dolari din circulație. Așa-numitele măsuri de relaxare cantitativă (QE) sunt extensii ale acestor operațiuni. În plus, Rezerva Federală poate modifica rezervele minime obligatorii la alte bănci, limitând sau extinzând impactul multiplicatorilor de bani. Economiștii continuă să dezbată utilitatea politicii monetare, dar aceasta rămâne cel mai direct instrument al băncilor centrale pentru a combate sau a crea inflație.