Alai

Ce sunt reprezentările și garanțiile?

Reprezentările și garanțiile se referă la declarații de fapt pe care un vânzător le face în încercarea de a convinge un cumpărător să le cumpere afacerea. Fiecare dintre părțile implicate în tranzacție se bazează pe cealaltă pentru a furniza informații adevărate despre tranzacție. Vânzătorul oferă asigurări că afacerea merită investiția pe care cumpărătorul intenționează să o facă.

Cumpărătorul trebuie să primească suficiente informații pentru a susține prețul cerut de vânzător în cadrul tranzacției. Unele dintre aceste informații includ situații financiareTrei situații financiareCele trei situații financiare sunt contul de profit și pierdere, bilanțul și situația fluxurilor de numerar. Aceste trei declarații de bază sunt, listele de contracte curente, listele de clienți și dovada proprietății activelor.

În timpul negocierilor pentru cumpărarea unei afaceri, este rolul cumpărătorului să ceară mai multe informații de la vânzător în ceea ce privește anumite declarații de fapt făcute de vânzător. Acest lucru se datorează faptului că cumpărătorul suportă mai multe riscuriRiscul sistemicRiscul sistemic poate fi definit ca fiind riscul asociat cu prăbușirea sau eșecul unei companii, al unei industrii, al unei instituții financiare sau al unei întregi economii. Este riscul unui eșec major al unui sistem financiar, prin care se produce o criză atunci când furnizorii de capital își pierd încrederea în utilizatorii de capital decât vânzătorul și, prin urmare, trebuie să se asigure că toate întrebările sunt transmise vânzătorului pentru un răspuns și că sunt furnizate toate informațiile necesare pentru tranzacție.

Echipa juridică a cumpărătorului are, de asemenea, sarcina de a se asigura că tranzacția se încadrează în cadrul legal. În cazul în care cumpărătorul intenționează să utilizeze acțiunile sale ca parte a contravalorii tranzacției, acesta trebuie să facă o declarație către vânzător că acțiunile furnizate sunt libere de orice sarcini și că cumpărătorul este autorizat din punct de vedere legal să le ofere.

Ce caută avocații în declarații și garanții

Declarațiile și garanțiile reprezintă o cale pentru cumpărător de a efectua o verificare prealabilăTipurile de verificare prealabilăUnul dintre cele mai importante și mai îndelungate procese dintr-o tranzacție de M&A este verificarea prealabilă (Due Diligence). Procesul de due diligence este un proces pe care cumpărătorul îl desfășoară pentru a confirma acuratețea afirmațiilor vânzătorului. O potențială tranzacție M&A implică mai multe tipuri de due diligence. pentru tranzacție. Avocații care reprezintă părțile trebuie să examineze cu atenție tranzacția pentru a se asigura că este echitabilă atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător.

Câteva dintre informațiile pe care avocații cumpărătorului le verifică în declarații și garanții includ:

1. Legalitatea afacerii: Aceasta implică examinarea formării legale a afacerii, a autorității sale de a funcționa și a drepturilor vânzătorului de a încheia un contract obligatoriu cu cumpărătorul.

2. Întrebări privind auditul fiscal: Examinarea fiscală se asigură că afacerea de vânzare nu a fost niciodată în vizorul IRS (sau al altei autorități fiscale corespunzătoare) pentru încălcarea declarațiilor privind veniturile și deducerile.

3. Acuratețea instrumentelor financiare: O declarație de fapt care cere vânzătorului să dezvăluie în totalitate toate situațiile financiare ale afacerii și să ofere garanția că acestea sunt curate, actuale și exacte până la punctul de a fi verificabile.

4. Starea inventarului: Vânzătorul poate de multe ori să disimuleze sau să nu divulge pe deplin starea stocurilor sale. De exemplu, un vânzător poate face o simplă declarație privind cantitatea de inventar, dar nu dezvăluie faptul că o parte din inventar este învechită sau deteriorată. Prin urmare, avocații ar trebui să solicite o declarație de fapt care să ateste că declarația privind inventarul este exactă, completă și actualizată.

5. Starea de fapt a beneficiilor angajaților: Ar trebui să existe o declarație de constatare a decontării contribuțiilor și beneficiilor angajaților.

6. Răspunderea față de mediu: O asigurare că nu există obligații restante legate de probleme de mediu.

7. Starea documentelor: O declarație că toate documentele comerciale furnizate sunt corecte și complete.

Beneficii ale reprezentărilor și garanțiilor

Într-un contract de vânzare-cumpărareContractul de vânzare-cumpărareContractul de vânzare-cumpărare (SPA) reprezintă rezultatul unor negocieri comerciale și de stabilire a prețurilor esențiale. În esență, acesta stabilește elementele convenite ale afacerii, include o serie de protecții importante pentru toate părțile implicate și oferă cadrul legal pentru finalizarea vânzării unei proprietăți. vânzătorul trebuie să furnizeze informații detaliate pentru a susține declarațiile de fapte prezentate cumpărătorului, care poate avea puține sau deloc alte cunoștințe despre afacere. Iată câteva dintre beneficiile reprezentantelor și garanțiilor pentru ambele părți:

1. Furnizează informații despre afacerea vânzătorului

Vânzătorul are toate cunoștințele despre afacere, în timp ce cumpărătorul este interesat să obțină informații complete despre afacere pentru a facilita tranzacția.

2. Stabilește premisele încheierii tranzacției

Din moment ce documentul de detaliu cere vânzătorului să dezvăluie poziția afacerii în ceea ce privește numărul de clienți, veniturile anterioare, stocurile, contractele în curs, etc., acesta pregătește terenul pentru încheierea tranzacției de vânzare.

3. Atenuarea pierderilor financiare

Reprezentările și garanțiile conțin o clauză de despăgubire care atenuează riscul de pierdere financiară în cazul în care una dintre părți omite declarații importante care pot duce la o pierdere financiară după tranzacție.

4. Asigurarea încasărilor

Cumpărătorul oferă declarații și garanții vânzătorului cu privire la capacitatea sa de a încheia tranzacția, cum ar fi dovada fondurilor sau a finanțării.

Provocări cu care se confruntă declarațiile și garanțiile

În orice tranzacție comercială, niciuna dintre părțile implicate nu dorește să piardă. Prin urmare, este de interes reciproc dacă ambele părți obțin o afacere avantajoasă pentru ambele părți. Cu toate acestea, în unele ocazii, reprezentările și garanțiile se pot confrunta cu următoarele provocări:

1. Costul legat de perioadele de supraviețuire

În timpul negocierilor, costul de a face afaceri poate varia în funcție de perioada de supraviețuire. De cele mai multe ori, cumpărătorul preferă o perioadă de supraviețuire mai lungă pentru o examinare mai amănunțită. Cu toate acestea, acest lucru nu este ideal pentru vânzător, care dorește să încheie afacerea în cel mai scurt timp posibil. Prin urmare, dacă există negocieri slabe ale perioadei de supraviețuire, ambele părți pot suporta cheltuieli inutile.

2. Confuzie între cei doi termeni

Este confuz atunci când declarațiile și garanțiile sunt utilizate separat, deoarece interpretarea lor juridică se schimbă. Prin urmare, atunci când se utilizează acești termeni în mod independent, ambele părți trebuie să fie atente la interpretarea lor. Iată de ce:

• O declarație este folosită pentru a atrage cumpărătorul să încheie contractul. În cazul în care vânzătorul încalcă contractul, pe lângă faptul că solicită despăgubiri pentru daune, cumpărătorul poate rezilia contractul.
• Pe de altă parte, o garanție rezidă în contract și vine după reprezentare. Dacă vânzătorul încalcă această parte a contractului, cumpărătorul poate cere despăgubiri pentru daune, dar nu poate rezilia contractul.

Resurse suplimentare

CFI este furnizorul oficial al certificării globale Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationAlăturați-vă celor peste 850.000 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, J.P. Morgan și Ferrari Programul de certificare , conceput pentru a ajuta pe oricine să devină un analist financiar de clasă mondială. Pentru a continua să vă avansați în carieră, resursele CFI suplimentare de mai jos vă vor fi utile:

• Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat Emptor (Buyer Beware)Caveat emptor este o expresie latină care se traduce prin „lasă cumpărătorul să fie atent”. Expresia descrie conceptul din dreptul contractual care plasează povara datoriei
• Personal GoodwillPersonal GoodwillPersonal Goodwill este valoarea intangibilă care rezultă din eforturile sau reputația unui proprietar de afacere sau a unei alte persoane. Aceasta înseamnă că valoarea este asociată doar cu persoana care lucrează în cadrul unei organizații și nu cu afacerea în sine. În contabilitate și finanțe, fondul comercial este o imobilizare necorporală
• Activele necorporaleActivele necorporalePotrivit IFRS, activele necorporale sunt active identificabile, nemonetare, fără substanță fizică. La fel ca toate activele, imobilizările necorporale
• Efectul de rețeaEfectul de rețeaEfectul de rețea este un fenomen prin care utilizatorii actuali ai unui produs sau serviciu beneficiază într-un anumit fel atunci când produsul sau serviciul este adoptat de alți utilizatori. Acest efect este creat de mai mulți utilizatori atunci când se adaugă valoare la utilizarea produsului de către aceștia. Cel mai mare și cel mai cunoscut exemplu de efect de rețea este internetul.