Se stai guardando i dati finanziari di una società, potresti vedere molti termini che si riferiscono tutti a qualche misura di denaro che entra in una società. Due comuni sono i guadagni, che di solito significano profitto o perdita complessiva, e l’EBITDA, che è il guadagno prima di interessi, tasse, svalutazione e ammortamento. Se sia più importante guardare l’EBITDA rispetto alle entrate o a qualche altra metrica può variare in base alle tue priorità di investimento e alla tua propensione al rischio.
Tip
I guadagni si riferiscono alla quantità di reddito (o perdita) di una società in un particolare periodo di tempo, di solito un trimestre o un anno intero. L’EBITDA è l’acronimo di earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, e aggiunge quei costi alla linea di fondo di un’azienda prima di contare i guadagni.
Comprensione dei bilanci aziendali
Le società quotate in borsa negli Stati Uniti devono in genere presentare rapporti trimestrali e annuali alla Securities and Exchange Commission. Questi rapporti includono rendiconti finanziari, che di solito devono includere metriche che sono in conformità con quelli che sono chiamati principi contabili generalmente accettati, o standard GAAP.
I rendiconti finanziari includono uno stato patrimoniale, che mostra le attività e le passività della società, insieme a un conto economico che mostra le entrate e le spese della società. Di solito c’è anche un rendiconto dei flussi di cassa, che mostra come la liquidità e gli equivalenti di liquidità come gli investimenti a breve termine sono influenzati dalle attività aziendali. Questo può essere importante per gli investitori che vogliono assicurarsi che un’azienda abbia effettivamente un’ampia disponibilità di denaro per pagare i suoi conti.
MisureGAAP e non-GAAP
Le normeGAAP sono stabilite da un ente industriale chiamato Financial Accounting Standards Board. Gli standard che cambiano dicono esattamente come le aziende possono scrivere alcuni standard ufficialmente definiti come il reddito netto.
L’uso di standard contabili comuni rende più facile confrontare i rendiconti finanziari delle aziende e rende più difficile per le aziende senza scrupoli o in difficoltà nascondere i problemi adottando metriche contabili non convenzionali. Tuttavia, alcune aziende dicono che gli standard GAAP non catturano adeguatamente la salute delle loro attività e possono riportare ulteriori cifre non-GAAP oltre ai dati GAAP. Le aziende possono rischiare uno scrutinio da parte degli investitori o della stampa finanziaria se riportano cifre troppo non convenzionali.
Le aziende detenute privatamente hanno più latitudine nello scegliere quali tipi di metriche riportare agli investitori o al pubblico, ma molte che scelgono di corteggiare gli investitori di capitale di rischio o i potenziali dipendenti possono rilasciare metriche GAAP per rendersi comparabili alle aziende detenute pubblicamente. In genere non sono obbligati a farlo, e le piccole imprese in particolare possono cercare di evitare i costi coinvolti nel rispettare attentamente gli standard GAAP.
Revenue Vs. Earnings
Due misure delle attività di un’azienda che sono talvolta confuse sono le entrate e i guadagni.
Generalmente, le entrate si riferiscono alla misura più completa del denaro che entra in un’azienda. Essenzialmente, è la somma totale di tutti i soldi pagati all’azienda per beni e servizi che fornisce. A volte è chiamato il numero principale del conto economico di un’azienda, dato che di solito è riportato per primo ed è il numero da cui derivano le altre cifre.
Quando si parla di guadagni o reddito aziendale, di solito si parla di qualche tipo di misurazione di profitto o perdita netta. Cioè, sono interessati a sapere se l’azienda ha guadagnato o perso soldi, tutto sommato, e quanto ha guadagnato o perso. Conoscere semplicemente le entrate lorde di un’azienda non vi dirà questo, poiché non saprete quanto ha speso per qualsiasi merce venduta, per i dipendenti o per costi come l’affitto e le spese di capitale.
Possono essere usate diverse misure per i guadagni, incluso il reddito netto standard GAAP e misure alternative come l’EBITDA. Il codice fiscale ha anche le proprie definizioni per quanto reddito si qualifica come tassabile per le società, proprio come le regole complesse dicono quanto del reddito di un individuo è tassabile.
EBITDA Vs. Reddito netto
Il reddito netto di un’azienda misura quanto profitto o perdita ha visto dopo aver preso in considerazione non solo le spese operative, come il costo dei beni venduti e la paga dei dipendenti, ma anche altre spese come l’interesse pagato sul denaro preso in prestito, le tasse pagate al governo e i costi di ammortamento sulle attrezzature.
Questa è spesso un’informazione utile per gli investitori e i funzionari aziendali. Anche se un’azienda è redditizia puramente dalle sue operazioni, questo è meno importante se gran parte delle sue entrate sono ancora mangiate da tasse elevate, pagamenti di interessi o ammortamenti su attrezzature di capitale.
Ancora, le aziende spesso condividono una seconda misura dei guadagni conosciuta come EBITDA, per i guadagni prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti. Come suggerisce il nome, aggiunge di nuovo questi costi aggiuntivi e, quindi, è solitamente più alto del reddito netto tradizionale. I sostenitori spesso sostengono che l’EBITDA fornisce una visione più chiara della salute del core business di un’azienda.
Ammortamento e svalutazione
Ammortamento e svalutazione sono termini tecnici per la contabilizzazione del costo di una spesa a lungo termine su, essenzialmente, la vita della cosa che è stata acquisita.
La svalutazione si riferisce tipicamente ai costi dei beni materiali che hanno una vita utile limitata. Per esempio, una società di traslochi potrebbe comprare un camion, una società di software potrebbe comprare un nuovo set di computer o una panetteria potrebbe acquistare un nuovo forno. Mentre l’azienda potrebbe pagare per quella spesa tutta in una volta, si spera che l’attrezzatura superi l’anno contabile in cui è stata acquistata, quindi sarebbe in qualche modo distorcere il quadro della performance finanziaria dell’azienda contare quegli acquisti solo contro il reddito netto di un anno. L’ammortamento permette alla spesa di essere essenzialmente pagata per scopi contabili durante la vita utile dell’elemento.
L’ammortamento funziona tipicamente in modo simile, ma è più spesso usato per beni immateriali. Questi possono includere la proprietà intellettuale, come brevetti e copyright, così come cose come le licenze software. I concetti sono essenzialmente gli stessi.
In alcuni casi, in particolare per scopi fiscali, le aziende possono anche dedurre per l’esaurimento delle attività fisse, come il petrolio in un pozzo o il minerale in una miniera, nel corso della vita del deposito minerario.
EBITDA, EBIT e EBT
Due metriche relative all’EBITDA sono l’EBT, che è l’utile prima delle tasse, e l’EBIT, che è l’utile prima degli interessi e delle tasse.
L’EBT aggiunge semplicemente l’importo pagato in tasse da una società al reddito netto. Questo è talvolta utile per confrontare le aziende che operano in diverse giurisdizioni con diversi livelli di tasse. L’EBIT aggiunge le spese per interessi e tasse, che allo stesso modo permette di confrontare aziende che possono essere colpite da diversi regimi fiscali e da diversi costi di prestito di denaro.
L’EBITDA aggiunge anche il deprezzamento e l’ammortamento per concentrarsi strettamente sulle operazioni principali dell’azienda.
Quale metrica è più utile può dipendere esattamente da ciò che si sta cercando di analizzare su una particolare azienda o serie di aziende.
EPS Vs. EBITDA
Un’altra misura relativa ai guadagni di un’azienda che si può vedere è l’utile per azione, solitamente abbreviato EPS. Questo generalmente è calcolato prendendo il reddito netto di una società e dividendolo per il numero di azioni ordinarie in circolazione.
Se la società ha anche azioni privilegiate dove vengono pagati dividendi, questi dividendi sono spesso sottratti dal reddito netto prima di dividerli per il numero di azioni ordinarie. L’idea è di dare un senso di quanto reddito ci sarebbe per ogni azionista se il reddito fosse diviso tra i proprietari dell’azienda. Un EPS più alto è di solito un buon segno per gli azionisti, poiché significa che l’azienda sta facendo bene e potrebbe pagare un dividendo sano agli investitori.
Se l’EBITDA sembra alto ma l’EPS sembra basso, può essere un segno che un’azienda sta spendendo molto del suo reddito in, beh, interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, il che significa che meno è effettivamente disponibile per gli azionisti o per l’espansione del business.
Se l’EBITDA sembra alto ma l’EPS sembra basso, può essere un segno che un’azienda sta spendendo molto del suo reddito in, beh, interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, significa che meno è effettivamente disponibile per gli azionisti o per l’espansione del business.